D-Wave Quantum（QBTS）股票在截至2026年11月4日的当月下跌了34.3%。同期，IonQ和Rigetti Computing的股价也出现下跌，而标普500指数下滑了1.6%。在同一时间段内，IonQ下跌31.8%，Rigetti下跌26.1%。此次下跌使D-Wave股价降至10.38美元，较过去一年的最高收盘价低67.8%。50%的跌幅对D-Wave来说并不新鲜。从11月4日10.38美元的收盘价计算，如此规模的下跌将使股价降至约5.19美元。在其经历的五次市场冲击中，有三次该股从高点到低点的跌幅达到或超过50%。这些下跌与市场相比如何，D-Wave又用了多长时间恢复？
D-Wave 的跌幅远超标普500指数
D-Wave在2023年夏秋“百分之五收益率冲击”的市场震荡中遭遇了最严重的下跌。当时该股下跌了73.0%，而标普500指数下跌了9.5%。在全部五次冲击中，D-Wave平均下跌51.2%，而同期该指数平均下跌11.3%。
在全部五次冲击之后，该股均回升至下跌前的高点，从低点算起的中位恢复时间为3.0个月。然而，有两次恢复耗时超过一年。从2023年收益率冲击中回升耗时12.9个月，而从2022年通胀和美联储紧缩冲击中的反弹耗时30.7个月。D-Wave直到2022年8月8日才开始交易，当时那一轮较早的冲击已进行到中途。
D-Wave是否有足够的现金来弥补亏损？
该公司目前拥有足够的现金，尽管其经营亏损远大于一年前。截至2026年6月底，D-Wave持有5.46亿美元现金及短期投资，对应4810万美元债务。管理層表示，这笔现金较一年前的8.193亿美元有所下降，主要原因是D-Wave于2026年1月以约2.5亿美元现金收购了Quantum Circuits。
D-Wave 也在更快地消耗现金。在截至2026年6月的十二个月里，该公司使用了1.2亿美元的自由现金流，是上年同期5330万美元的两倍多。加上约2.5亿美元的交易，这些支出超过了2.731亿美元的现金减少额，表明也有部分资金来自其他来源。
收入并未随支出同步增长。D-Wave报告2026年第二季度收入为308万美元，与去年同期基本持平。该季度营业亏损达到5330万美元，约为去年同期报告的2650万美元的两倍。以销售额衡量，截至2026年6月的十二个月营业亏损是D-Wave自2021年底以来任何季度末的最大值。
D-Wave 目前在哪里承受压力？
D-Wave预计其2026年的大部分收入将在当年晚些时候实现。管理层在2026年8月6日的电话会议上表示，预计在2026年交付的两套退火量子计算机系统很可能都在第四季度发货。这一时间安排将使第四季度收入占全年总收入的大部分。这两批发货包括D-Wave以2000万美元出售给佛罗里达大西洋大学的系统，管理层预计于2026年交付。
成本也在攀升。D-Wave的毛利率在2026年第二季度降至55.4%，而去年同期为63.8%。管理层表示，人员成本上升是造成这一下降的原因。
管理层还预计其2,930万美元的订单积压将在未来两年内转化为收入。这一数字低于2026年5月的3,010万美元。2026年10月提起了一项股东集体诉讼，指控在2026年2月至8月期间存在信息披露缺陷；D-Wave尚未对该诉讼正式作出回应。当D-Wave在2026年11月公布第三季度业绩时，值得关注的是这两套系统是否仍能按计划在第四季度交付。
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