在谷歌（纳斯达克股票代码：GOOG，GOOGL）人工智能部门发生一系列高调离职后，Alphabet 股价最近成为头条新闻。
Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 最近在 CNBC 上表示，谷歌的人才流失不容忽视，他认为关键人工智能研究人员的离职可能会产生超出头条新闻的影响。蒙斯特表示，在过去三个月中，谷歌出现了大约六次重大离职，人才的流失可能会影响该公司的创新文化及其开发未来人工智能模型的能力。他还指出，有迹象表明 Gemini 在人工智能模型排名中相对于竞争对手已经开始下滑。他认为这些事态发展并不是一个积极的趋势。
与此同时，Munster 强调了 Grok 的重大改进，并表示他预计随着新版本的发布，该 AI 模型有可能跻身前三名。 Grok 由 xAI 开发并集成到 X 中，而在 SpaceX 收购 AI 公司后，xAI 现在已成为 SpaceX 的一部分。
SpaceX：一个有吸引力的人工智能赌注？
市场正在认识到 SpaceX 并不是一家真正的太空公司。太空业务仅贡献了第二季度收入的 12%，分析师认为太空业务的贡献可能会继续萎缩。 Connectivity (Starlink) 带来 42.9 亿美元收入，同比增长 66%，订阅用户数为 1,200 万，是去年的两倍。在 Anthropic 的一项重大交易的推动下，AI 带来了 25.6 亿美元的收入，同比增长 247%。
牛市基于 1000 亿美元的 ARR
马斯克预计到 12 月年化收入将达到 1000 亿美元，而第二季度的年化收入接近 310 亿美元。如果 SpaceX 成功，该股的交易价格将达到该数字的 14 倍，看起来很合理。看多者还指出了马斯克对人工智能的计算：如果 SpaceX 能够将人工智能计算能力从目前的 1.4 吉瓦提高到 2027 年底的 15 吉瓦，每兆瓦 5000 万美元，那么人工智能年度收入潜力将达到 7500 亿美元。
熊市的关键在于现金
熊的情况更简单。 SpaceX 一季度在人工智能资本支出上花费了 158 亿美元，新增产能仅为 0.4 吉瓦。每吉瓦大约花费 400 亿美元。扩大到马斯克 15 吉瓦的目标意味着资本支出使 1000 亿美元的现金余额相形见绌。摩根大通估计 2027 年和 2028 年的资本支出为 2000 亿美元。SpaceX 在 2026 年上半年产生了负 250 亿美元的自由现金流。
客户集中是一种风险。两个客户占季度收入的 38%，云合同可以在提前 90 天通知的情况下取消。 Anthropic 自己的计算管道显示，它与亚马逊、谷歌、微软和 Nvidia 都有交易，这为它提供了许多 SpaceX 之外的选择。
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