如果您现在不投资半导体股票，您肯定会感觉自己错过了机会。再次。
那是什么？在四月和五月飙升之后，英伟达和博通等半导体股票随后暴跌，回吐了大部分涨幅。现在他们再次集结，而且幅度还不止一点点。很想再潜入其中。
这很可能最终是正确的选择。然而，我现在无法说服自己做出这样的举动。
人工智能炒作周期的背面
别误会。毫无疑问，科技股，尤其是半导体股，将继续带来长期收益，仅仅是因为它们的基础公司正在改变世界，而且大多是为了变得更好。
然而，忽视这些高度周期性股票正处于或接近周期性峰值的事实是天真的。
估值标志着这一峰值的一部分。 VanEck Semiconductor ETF (SMH -1.04%)、iShares Semiconductor ETF (SOXX -2.12%) 和 SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD -3.12%) 的追踪市盈率均在 40 到 60 以上之间。估值并不代表一切。但这肯定是有的事。
纳斯达克股票代码：SOXX
奇怪的是，虽然一些半导体股票的市盈率仍升至令人不安的高水平，但其他股票的市盈率实际上正在下降，尽管利润仍在增长。例如，Nvidia 的数量已从 2023 年的 100 多个减少到现在的 30 多个。这表明投资者越来越不愿意维持至少其中一些公司的溢价，这表明他们看到经济放缓即将到来。
我的另一个担忧更多的是定性而非定量。这就是头条新闻情绪的变化，以及市场对它们的反应的变化。它是如此微妙和缓慢，以至于几乎不可能被注意到。但这感觉怪异地就像科技行业在 2013 年和 2016 年的放缓一样。当时并没有出现经济衰退。最近令人兴奋的创新并没有什么新内容可添加。
如果你仔细观察，虽然大型科技公司仍在增加人工智能基础设施的资本支出，但尚不清楚人工智能是否能提供足够的市场价值来证明这种支出的合理性。 OpenAI 最近对 ChatGPT 的某些版本进行了大幅降价，以供参考。
还有这样的情况：为了筹集尽可能多的资金，太多科技公司在技术增长周期（在本例中为人工智能）中等待太久才上市，往往只有在投资者从大胆转变为怀疑之后才采取行动。在这种情况下，当太空探索技术公司扣动扳机时，这表明该股经历了短期上涨，但很快就被大致削减了一半。与此同时，OpenAI 预期公开发行的预估估值正在下降。
这些都表明投资者感觉到人工智能的狂热推动了太多科技行业的半导体股票的上涨。现在市场正在做出调整。它发生了。
战略转变
同样，这并不意味着半导体股票永远注定失败。这只是意味着可能有更好的选择。事实上，我们看到他们的明显轮换。如果你想加入，最好的选择是战略性地选择单个半导体品牌，而不是购买整个篮子。