埃克森美孚 (XOM +2.16%) 刚刚将季度股息再上调 3.9%，将其连续 44 年保持行业领先的增长势头延续。这比标准普尔 500 指数中 95% 的公司连续保持的时间更长。
然而，与过去 9 个月自由现金流同比飙升 90% 至 390 亿美元相比，这是一个非常温和的增长。适度增加股息和激增的自由现金流之间的差距并非偶然，它对埃克森美孚如何管理现金的说明值得仔细研究。
着眼长远
仅第三季度，埃克森美孚就创造了 191 亿美元的自由现金流，几乎与去年前 9 个月的自由现金流（206 亿美元）持平。这些现金足以支付一年的股息，并且还有剩余空间（按目前 43 亿美元的季度运行率计算，每年为 172 亿美元）。显然，埃克森美孚有能力实现更高的股息增长。
然而，公司的股息支付是一项固定费用。另一方面，它的现金流变化很大。由于中东供应中断导致油价上涨和炼油利润率上升，今年油价飙升。当这些干扰最终缓解时，定价和利润率将会下降，埃克森美孚的自由现金流也会下降。
RAW - 埃克森美孚
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 30 日美国东部时间下午 4:00
这就是为什么该公司采取更审慎的行动方针，将当前强劲的现金流分配给回购股票和强化资产负债表，而不是增加股息。埃克森美孚在本季度回购了价值 51 亿美元的股票，今年迄今已将净债务减少了 110 亿美元。这增加了其未来的财务灵活性（发行在外股票的减少将降低其未来的股息支出）。
埃克森美孚 44 年股息连续增长并非偶然。该公司有条不紊地利用强劲的市场来积累现金，为未来的经济低迷保持灵活性。无论顺境还是逆境，这家石油巨头都可以继续增加股息。整个周期的持久性使埃克森美孚成为最值得购买的石油股息股票之一。