Netflix ( NFLX +2.19% ) 再次发现自己处于好莱坞之外。这家硅谷颠覆者看起来即将接管好莱坞最有价值的资产之一华纳兄弟探索公司 (WBD +10.79% )，但在 Netflix 退出后，最后一刻的竞购战使派拉蒙 Skydance ( PSKY -2.94% ) 成为赢家。
现在，在几位州总检察长提起诉讼阻止合并后，一项和解协议将为交易比预期更早完成铺平道路，可能会在未来几周内完成。
派拉蒙和 WBD 稍事休息
周一，派拉蒙与加利福尼亚州罗布·邦塔领导的州总检察长小组达成和解。 AG 指控该交易违反反垄断法，并定于明年 3 月进行审判，这将使合并推迟到 2027 年中期。
作为和解协议的一部分，派拉蒙将每年将其国内制作增加至少 3 亿美元，并且如果联邦电影信用获得批准，还将增加国内制作的电影比例。目前，其电影产量中只有约 5% 是国产的。
派拉蒙还同意在交易完成后的头两年内上映 30 部影片，并在接下来的三年内上映 32 部影片。它还必须保留派拉蒙和华纳兄弟的制作批次。
和解条款似乎旨在保护传统好莱坞和该行业的数千名员工。它还通过保证在影院上映一定数量的电影来帮助电影院行业，避免新公司将其大部分顶级内容直接发送到流媒体的风险。
尽管达成了协议，邦塔还是小心翼翼地补充道，“和解协议并不是对这次合并的支持。”
这对 Netflix 意味着什么
你可能认为 Netflix 的两个顶级竞争对手联手对这家领先的流媒体公司来说是件坏事，但我认为事实恰恰相反。
Netflix 在这里躲过了一劫，因为它将承担大量债务来为这笔交易提供资金，而其理由从来都没有道理。投资者似乎同意这一点：在交易悬而未决期间，Netflix 的股价先是走低，然后在 Netflix 退出时股价上涨。该股周一又上涨 2%，而派拉蒙则下跌，表明 Netflix 被视为受益者。
虽然 WBD 拥有一些珍贵的特许经营权，包括 DC 漫画宇宙，以及《绿野仙踪》等大量经典作品，但该公司在公开市场上表现不佳，似乎只是因为其内容库而获得了救助。作为收购目标，它看起来就像是一个沉重的负担。
派拉蒙也陷入了困境。现在，合并后 Netflix 将面临少一个竞争对手，派拉蒙+和 HBO Max 将合并为一项流媒体服务。此外，派拉蒙将承担约 800 亿美元的债务负担，这将影响其利润并限制其进行其他收购或可能充分利用其平台潜力的能力。
Netflix 在这部肥皂剧中占据了强势地位，派拉蒙和 WBD 现在只是财务拮据的竞争对手之一。与此同时，收购中常见的陷阱，例如整合挑战和文化冲突，也会出现，派拉蒙可能会因和解条款而受到阻碍。
这对 Netflix 来说都是好消息。就其本身而言，此次合并不会扭转 Netflix 最近的股价下滑趋势，但这家流媒体公司看起来是明显的赢家。新的派拉蒙不会对其流媒体领导地位构成威胁，如果执行情况不佳，Netflix 可能会看到新一波订阅用户。