全球最大代工芯片制造商台积电（TSM +1.00%）10月15日公布第三季度财报，营收和净利润分别飙升50%和69%，再创历史新高。

这也标志着台积电连续第六个季度实现创纪录的利润。然而，台积电的股价在这份令人印象深刻的报告发布后出现下滑，过去一个月仍下跌了 7%。让我们看看为什么台积电的股票没有飙升，以及在这个动荡的市场中是否值得购买。

台积电的增长速度有多快？

台积电为最大的无晶圆厂芯片制造商生产世界上最先进的芯片，包括 Nvidia (NVDA -0.16%)、AMD 和 Broadcom。其近期增长大部分是由人工智能市场的飞速扩张推动的。

TSM - 台积电

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 1:40

第三季度，台积电 68% 的收入来自为 Nvidia 等人工智能驱动的客户生产高性能计算 (HPC) 芯片。其 HPC 收入也环比增长 22%，较前几个季度显着加速。

公制

2025 年第三季度

2025 年第四季度

2026 年第一季度

2026 年第二季度

2026 年第三季度

HPC 收入占比

57%

55%

61%

66%

68%

HPC 收入增长（环比）

0%

4%

20%

22%

数据来源：台积电。 QoQ = 环比。

台积电三分之一的收入也来自其 3nm 节点，该节点生产 Nvidia 最新的 Vera Rubin 计算平台。高端节点的扩张表明台积电在生产世界上最小和最密集的芯片方面保持着领先地位。它还从其最新的 2nm 节点创造了 8% 的收入。

按节点划分的收入百分比

3纳米

23%

24%

25%

30%

33%

5纳米

37%

36%

28%

7纳米

14%

13%

11%

10%

数据来源：台积电。

台积电预计全年营收以美元计算将增长 44%。这比之前至少 40% 的增长预期略有上升，也标志着 2026 年第三次提高营收指引。

该公司预计，人工智能芯片产量的增加和 2nm 节点的扩展将推动这一加速。它没有将全年资本支出目标从 600 亿美元提高到 640 亿美元。

台积电股价为何回调？

台积电的整体数据令人印象深刻，但一些问题拖累了该股。首先，其毛利率为 66.4%，与去年第二季度的 67.7% 相比有所下降，与去年同期的 65%-67% 的指导值相符，毛利率为 59.5%。

这种连续收缩并不令人意外，因为台积电在本季度提高了 2nm 产量并扩大了海外晶圆厂。但由于今年的资本支出已创下历史新高（较 2025 年增长 47%-56%），这种下降可能会让一些投资者感到不安。

另一个担忧是人工智能市场可能放缓。尽管对最新人工智能芯片的需求仍有大量被压抑的需求，但利率上升和其他宏观不利因素可能会抑制市场的近期增长。如果亚马逊和微软等超大规模企业控制人工智能支出，台积电的 HPC 增长可能会降温。

最后，在发布第三季度报告之前，台积电的股价今年迄今已上涨 39%。因此，其股票已经充满了很多乐观情绪，这限制了其近期的增长潜力。

长期投资者应该担心吗？

在可预见的未来，台积电仍将是半导体市场的关键，而且它仍然是投资人工智能热潮的一种平衡方式，而不会对单一芯片制造商抱有太多信心。从2025年到2028年，分析师预计，随着AI芯片市场的扩大，其收入和每股收益的复合年增长率将分别达到36%和42%。

对于一只以明年市盈率 16 倍交易的股票来说，这是令人难以置信的增长率。因此，如果你打算持有台积电几年而不是几个季度，那么现在仍然是积累这种可靠的半导体股票的好时机。