8:30 主持人朱莉·海曼 (Julie Hyman)、杰克·康利 (Jake Conley) 和普拉斯·萨勃拉曼尼安 (Pras Subramanian) 讲述了当天最重要的新闻，坐下来讨论当前牛市的第四个年头、微软 (MSFT) 最新的人工智能芯片以及俄罗斯和乌克兰之间紧张局势不断升级的石油贸易状况 (CL=F, BZ=F)。
8点30分我们就到了。
这是星期一的早上。是
玩得开心
讨论直接进入节目，对吧？是的，是的，我们就是这么做的。哦，他们就是这么计划的，对吧？就是这样
我们，这就是我们应该做的
做。这就是我们应该做的。全部
对了，今天是 10 月 12 日星期一。哥伦布日或土著人民日，取决于你如何划分它。嗯，今天很多人都在家。我们放学了。
我们到了。地铁里空无一人，
但我会告诉你，没有交通，没有交通。今天早上我有座位，我会告诉你什么是不受欢迎的。债券市场不景气。不，债券市场，债券市场
关门了，即使股票，
我们不能谈论债券，
但今天是股市牛市的四周年生日快乐。没错，我们今天早上可以庆祝一下。嗯，还有股票，我的意思是，今天早上期货有点好坏参半，但我一直在看统计数据。你们知道我喜欢统计数据，所以我一直在研究统计数据。标准普尔 500 指数自 2022 年 10 月 12 日的低点以来上涨了 118%。之后我们得到了 OpenAI。我们让英伟达受益于人工智能的发展，然后让事情变得越来越好。在那段时间里，道琼斯指数上涨幅度较小，而纳斯达克指数上涨了约 163.3%，根据 Baron's 的数据，牛市的平均长度约为 8 年，所以我们至少只有在牛市中途遵循平均水平时才算上涨，正如我们所知，因为我们一直在谈论这一点，所以即使对最近行动的一些细节有点紧张，市场上仍然存在很大的乐观情绪。
快速澄清，所以是的，如果我们有 100% 的回调回调。公牛还完好无损，对吗？所以你有这些令人耳目一新的价格，
正确的？牛市必须下跌20%才能结束。这是正确的。市场的各个部分、市场中的重要股票已经下跌了 20%，但总体而言，我们没有看到标准普尔指数因这种回调而回调。
这么远。不，我们在纳斯达克有过一些举动，比如
那。我们有，但没有
你们中的一些人看起来就像是。该软件回到了 AI SAS 末日，但我们还没有出现整个市场的回调。当然，对于每个人来说，问题都是，好吧，这什么时候发生？就你的观点而言，如果我们回顾历史，好吧，我们已经完成了一半。我们还有4年吗？我想要，我想要，我们要去
作者：丹·艾夫斯。 We're in the bottom of the 4th,
对，进入，进入，第五层的顶部，是的，
但我必须说，2022 年最后一次降息的背景是什么，对吗？俄罗斯入侵乌克兰和美联储利率正常化的开始。
发生了什么事
现在？发生了什么对的事
现在，当它正在努力赶上正在发生的通货膨胀时，对，对，
对对对，开始了
那是暂时的，但最终却根本不是暂时的。我想再多说一个数字。 2022 年标准普尔指数的市值约为 30 万亿美元。今天大约是 70 万亿。市值增加了一倍多。其中很多是技术，但同时我们谈论实力，我知道我们想进入这个领域，呃，摩根大通的迈克尔·斯梅斯特（Michael Smest）有一篇很棒的笔记，对很多这些数字进行了划分，以及他提出的观点之一。这并不是回到牛市的开始，而是自 2024 年 1 月以来，呃，只是为了确定一个日期，Chachi PT 将于 2022 年 11 月推出，我相信，所以这是大约两年后。自 2024 年 1 月以来，标普 500 指数的回报中来自人工智能股票的份额为 67%，来自 42 只人工智能股票。盈利增长中，这些股票已占58%。他们负责 81% 的 CapE 和研发。越来越多地，我们已经在这里说过一百万遍了，这是我们的老同事乔什·谢弗（Josh Schaeffer）经常提出的观点。我们不能再谈论 S&P 493，因为人工智能实际上就是 S&P 200、S&P 300。因此，如果一切都越来越与该交易挂钩，那么问题就变成了
广度成为我们在市场其他领域看到的优势。从本周开始，我们将通过第三季度的财报对此进行一次重大考验。
我想这就是 LPL 策略师 Adam Turnquist 所说的，对吧？我们将看到市场在这次牛市中更广泛的参与，因为它还没有发生，这可能是一件好事，对吧，如果真的发生了，那就太棒了。
如果你看到范围扩大了，对吗？
就是这个，就是这个，就是这个问题。我还查看了这段时间表现最好的公司的统计数据。
哦，你把这个放在你的身上，你把这个放在你的前任身上。
我把它放在我的前账户上作为一个小测验，看看谁能猜出在这次牛市中表现最好的股票是什么。
我不，我不看，我不知道。我的猜测是，它一定是，它一定是去年增长了 1000% 的事情之一。我不想说得更具体，因为我不知道，但这是我的猜测。好的，所以你
做你的第一个。
微米。
美光，我会说英伟达。
桑达斯克,
就在那里，
实际上，它是沙黄昏的沙黄昏。所以 Sandusk 在这段时间内上涨了近 4,300%
从2022年开始，对吧，
在这四年里，Vertive，你知道，人工智能基础设施的增长约为 2100.100%，然后 Nvidia 几乎 1900%，然后是美光 1850，然后是戴尔戴尔 1,600%。
迈克尔
戴尔从来没有想过五年前、六年前朱莉从来没有。戴尔，还有什么
在你的名单上吗？ Carvana.哦，差不多 1,600%
时期。我在那里看到 Lumentum Carvanaum 了吗？我是说，
这些东西大部分是，是
人工智能能源
或人工智能构建
名字和西数一样，比较记忆。
你想要，你，你想要知道之前最糟糕的事情是什么，
你看到这个了吗？我正在看你的笔记本电脑
是的，但是我，我滚动，我击中了它。你知道我们想知道那段时间最差的股票是什么吗？
在标准普尔 500 指数中，仍处于指数中
标准普尔 500.0
该死。
你看到了吗？我没看到。是吗，是在最底层吗？这是倒排的吗？然后我就没有看到了。是谁？我没看到。不，我，我会猜测一些，比如零售或食品名称之类的。
哦，好吧。这是一个很好的决定，这是一个很好的决定。你会猜谁？你想要吗
我只是告诉你，是的，
只是
只是 Lulu，它是 Lululemon Lululemon，它下降了 68%。
哦，耐克也是一个不错的猜测，
正确的？是的，是的，耐克下跌了约 61%。这是表现第五差的公司。你
知道，如果你是，如果你是企业领导者并且你吸取了教训，不要做紧身裤，要创造记忆。是的，我现在就明白了，就现在
制作人工智能紧身裤的地方。
嘿，你知道什么吗？你开玩笑吧，但是现在Allbirds了，新公司名称是什么？我不是鸟，AI
鸟类。嘿，我们要明确一点，这些鞋一开始就是垃圾鞋。从来没有人买过这些。他们真是垃圾。
显然你从未在硅谷生活过。每个人都穿着它们
只是为了，为了，把它从我们的测验中带回来，嗯，你知道，所以再说一遍，重点，重点仍然是。人工智能在这方面占了很大一部分。因此，如果你看看标准普尔指数中的科技股，你会发现它在牛市期间上涨了 260%。通信服务，其中包括像元这样的东西，增长了 193%，你知道它们有点把其他一切都抛在了后面。工业行业实际上非常接近第三名，因为它们包含许多人工智能构建的名称。但是，是的，我们正在进入财报季节。问题是，我的意思是有很多问题，你知道，人工智能公司能否在盈利增长方面继续保持这种势头？另外，其他人对非人工智能名称做了什么，他们是否在年初开始预测，如果你们还记得的话，与技术相关的增长将会减速。没错，非科技相关的盈利增长将会加速。第一部分并没有真正发生，也没有真正减速，这也是今年股市上涨的部分原因。所以我想问题的一部分是剩下的部分是否可以
加速。我的意思是，如果你回到做出这些预测的时候，有什么还没有发生呢？美国和以色列还没有在伊朗发动一场极其昂贵且对经济造成破坏的战争。我们还没有看到美国国债收益率升至2002年以来的最高水平，其中一些现在已经高达2000年。我们还没有看到某种全球债券。全球市场的抛售和挣扎，所有这些都会给这一切带来压力，因为问题之一是，看，是的，收益很好，收益一直很好。收入实际上非常可观，但战争从什么时候开始产生影响呢？如果抛售没有减弱，利率什么时候开始受到影响？对于科技行业来说，他们现在似乎相当孤立。就像你听到的很多关于人工智能的评论一样，它对速率不敏感。它是，它是，它对价格不敏感。对于其他人来说也是如此吗？
那么，这会永远如此吗？
至始至终，
正确的。在某些时候，什么时候这会变得更加成为一个问题，对吗？显然，市场上还有其他利率领域，但这些领域一直表现不佳，最近受到了影响。我指的是公用事业和房地产等经典领域。嗯，我认为受到了影响
就这样。我的意思是，甚至银行也受到了影响。没错，令人惊讶的是，
这是正确的。让我们来看这一点。这是一个很棒的延续，Pros。我总是，
我是来帮忙的。
他是来帮忙的。嗯，每个财报季度，同一个行业总是领先，给我们带来了最重要的第一印象，那就是银行、金融行业。他们进入了这个收益。这是一个有趣的基础，因为在过去一年左右的时间里，我们看到了金融业的很多良好表现，但他们正在摆脱我们所看到的艰难运行，我们看到该行业确实陷入困境。我想从雅虎财经的 David Hollerith 周末写的这篇文章中获取一份统计数据。如果你以摩根大通、高盛、花旗、美国银行和摩根士丹利为例，这五家银行的市值较各自夏季高点缩水了 2700 亿美元。对于银行来说，这是一个深红色的时期。根据 Trust 的数据，预计银行表现优于大盘的机构投资者数量从去年 12 月的 82% 上升到 7 月的 68%，现在只有 35%。是的，已经有了一些绿灯。 SpaceX 的 IPO 显然是这些银行的一个旗帜项目。这不会持续到本季度。所以现在的问题是，你看，你跑得很好，但你真的很挣扎。这对财报季的开始有何影响？因为
银行不仅对自己进行了解读，而且还为整个赛季的未来定下了基调，
对吗？嗯，所以有很多问题，对吧？还有IPO的问题，那些银行收取大量IPO费用，你知道，今年不是预期的一年。就SpaceX之后的IPO而言，这会产生什么影响？银行的利率是双向下降的。这是正确的。正如我们所知，这将对银行产生什么影响，消费者相对表现良好，但未来会发生什么？您说的是各个银行的集体。我喜欢看 KBW 银行指数。 BKX 就是其中的一个股票。 8月14日达到顶峰。从那时起，它下降了 12%。从那时起，大型银行和地区银行都遭受了损失。
金融领域也很有趣，对吧，我们谈论的是摩根大通、花旗、富国银行等大型消费银行。也许我想听听它们与消费者疲软有多大关系，对吧？他们会感受到任何影响吗？显然，摩根大通和大型投资银行业务也是如此，所以他们有很多事情要做，但你仍然对消费者有更多的杠杆，而世界上的高盛和世界上的摩根士丹利在高端金融服务方面做得更多。呃，现在所罗门谈到了交易量的减少，可能有点疲软。呃，这个季度，与一年前相比，所以可能存在一些，呃，一些问题，但是，呃，不是，它们不仅仅是一家银行是相当平等的。他们都是不同的银行，都有不同的事情。在接下来的两三天内，我们会从不同的银行听到不同的消息。这应该很有趣，呃，对于其他行业来说这意味着什么，这些行业将会推出一些东西，嗯，但是，是的，我的意思是，我很好奇听听他们要说什么，真的，我的意思是
特别是关于消费者。那是
正确的。当我们谈论重新加速盈利增长时，银行的情况并非如此。正如德意志银行比尼·查多 (Biny Chado) 指出的那样，这并不是预期的结果。财务盈利增长预计将从 23% 放缓至 10%，他称这一增长仍然强劲，负责银行业务的美国银行易卜拉欣·普尼瓦拉 (Ibrahim Puniwala) 表示，基本上，预期很低，这是我们从正在发生的事情中看到的。他表示，该集团不再在特别有利的宏观背景下定价，为弹性每股收益前景留下了多重扩张的空间。换句话说，正如我们看到银行之间的分散一样，那些你知道的银行，那些表现更好的银行，也许还有上涨的空间，
正确的？值得对这些收益数字进行更详细的阐述。是的，他们仍然会增长，但为了减缓美国银行的数据，我只想具体指出这一点，以及他们所覆盖的银行，这是该行业的大部分。他们预计第三季度每股收益同比增长 17.4%，仍然相当强劲，但与第二季度的 43.7% 相比。同样，收入仍在增长，但增长速度确实在放缓。再说一次，所有这些都将为随后开始报告的其他人设定基线。
是的，是的，尽管你知道你可能会争辩说科技只是会出现并推动它，压倒你的其他一切
可以，是的，
你可以好吧，说到科技，嗯，我想谈谈今天早上的几个电话，你之前提到了 SASS 启示录的下跌，显然我们看到了软件股的熊市，特别是如果不是整个市场的话，嗯，但我们所看到的即将到来。Sass 启示录的抛售更加分散，对吗？我是赢家，你知道，市场说这里有赢家和输家。今天早上在这方面有几个电话。美国银行对 Salesforce 的评级进行了双重升级，从表现不佳的股票中买入，而且 Salesforce 已经出现了大幅反弹。今年迄今为止，它下跌了 14%，但自 6 月份的低点以来，上涨了 50% 以上，所以，它的反弹幅度比其他股票要多。它确实卖了不少，嗯，那边的分析师塔利亚尼说，你知道，他们担心他们会被人工智能颠覆，但现在他说大公司似乎不太可能取代容纳其业务逻辑、数据、工作流程、工作流程和合规平台的平台。另一方面，我们得到了 Adobe。它正在降级，双重降级。所以我们得到了双重升级
另一方面，双重降级。 Adobe 的评级被下调了两级，呃，富国银行从增持降为减持，而 Adobe 的另一面被视为脆弱，对吧？
是的，我的意思是，继续，你继续。出色地，
再说一遍，你要选择赢家和输家，对吗？呃，你知道，我们已经看到很多领导者都在谈论莱奥尼的观点。看。是的，也许您可以编写一种有效的 CRM 代码，但如果您是一家价值数万亿美元的公司，是的，Salesforce 是很好的软件，但与此同时，将您的任何平台从现有平台上移走需要付出很大的努力。你有一种根深蒂固的模式，为什么我们要花钱学习并切换到新平台，这仍然可以很好地完成工作，而且你无法在 Adobe 上编写 SOC2 合规性或任何安全要求的代码。是的，模型已经足够好，可以拍照并说，这是 Adobe 所做工作的一个非常小的视图，但如果你接受 Photoshop 的论点，人工智能现在可以介入，几乎可以做任何你能做的事情Adobe，对于专业用例来说它可能不那么清晰，但对于很多用户来说它已经足够好了。
是的，我的意思是，特别是，我认为对于 Adobe，它是视频的东西，就像，你知道，如果我可以插入所有这些原始素材，你需要一个视频编辑器，然后说，这是我的脚本，从中制作一些东西，对吧？我并不是说它已经存在，但它对于编辑和类似的人来说可能是致命的。但是，很明显，人工智能图像图像修复只是，它会发生，对，呃，所以希望，你知道，如果你是 Adobe 的情况，希望他们能弄清楚，嘿，实际上我们可以做到这一点。但回到 CRM，我的意思是。您绝对正确的事实是，您不能将所有敏感的客户数据以及可能与人工智能模型存在监管问题的各种内容混在一起，对吧？这不会发生。这让你想起了史诗般的事情，史诗般的医疗记录。他们，我们不会谈论护城河。他们有一条监管护城河，说你不能，这必须以某种特定的方式进行。呃，他们不会消失。所以我认为这就是整个。哦，血清不见了。史诗消失了。其他离开的人都会回想，不，你在这里很好。这是 Adobe、创意套件，
很糟糕，因为它是、它、它是很酷的软件。人们使用这个软件来实际制作东西是很有趣的，而人工智能公司就像，嘿，你知道吗，我们会为你做这件事。我认为这就是 Adobe 面临的一个问题，对吗？我的意思是，我，我希望他们能够。弄清楚这一点并且仍然具有相关性，但你知道，想到人工智能可以对这些创意产业做什么是很可怕的。
我的意思是，Adobe 也正处于过渡期，因为 Shanan 和 Ryan，领导者从公司辞职已经很长时间了，而 Anil Chakravarthy 正在发生，当他们宣布他领导一小部分业务时，David Wadwani 领导。另一个人正在离开公司，所以当你再次谈论这里的分散时，这也造成了一点惊愕，其中一些是，我的意思是，你知道，你总是可以争论，就分析师电话进行争论以及他们迟到还是早到，对吗？这些举动已经发生了，对吗？就像 Adobe 一样，我提到 Salesforce 年初至今下跌了 14%。嗯，Adobe 年初至今下跌了 31%，所以它有所反弹，但反弹幅度并没有那么大，而且年初至今仍然大幅下跌。所以市场已经做出了判断。
是的，是的，在这种情况下，抱歉，Adobe 很快，你知道，你有很多人。人们说，你知道，我们已经厌倦了人工智能生成的废话，对吧？有一个，你可能会有强烈的反对，你只知道它什么时候出现，什么时候出现，对吗？也许会有某种程度的回归，我想要人为因素。我想要那里有一个人性化的管理。我想看到真正的艺术，这就是 Adobe 帮助艺术家在数字世界实现这一目标的目的。所以也许有一些东西可以做到这一点
正确的？你知道，我，我，顺便说一句，这个周末我在 Instagram 上滚动只是浪费时间，一些旧照片出现了。嗯，当迪士尼制作最初的 101 斑点狗时，这是艺术家们绘制卡通的照片，他们和斑点狗坐在一起，就像房间里的狗一样，你知道，狗就像在钢琴上爬行，艺术家坐在那里画素描，就像你看迪士尼的旧东西，它感觉很生动，因为它是人性的，它是原始的艺术，有人是原始的，我们显然不会回到手绘。一切，但这里有一个类似的，一个人的元素，你真的开始看到强烈的反对，你知道，我和人们交谈过，呃，你知道，在我的群体中，年龄低于我的群体，有一种真正的反对，一切都是如此人为。我们想要一些真实的东西。 Adobe 可能会给出这样的答案：看，这是一个真正的人在创造真正的艺术，但我想为他们指出商业方面的一件事。这是富国银行都灵所指出的。管理层的评论表明他们将推迟任何费用
长期以来，Adobe 一直因其软件的昂贵而受到批评，考虑到互联网上有多少免费版本，是的，它更好，更干净，而且功能更多，但你要付出很多钱。所以现在 Adobe 处于这种奇怪的境地，市场想要我们，希望看到我们提高价格。但如果我们进一步提高价格，我们就会把更多的人从我们的平台上赶走，并成为用户。那么你如何，如何弥合这个问题呢？如何平衡这一点对他们来说是一个很难回答的问题。是的，
这是，这是一个艰难的。当本·阿弗莱克谈论他如何使用他们的开放重量模型来完成他们的电影并为其提供原料时，他想到了本·阿弗莱克的东西，然后无论如何，这样做，呃，我们也可以在这里坚持使用电影，对吧？我的意思是不妨谈论人工智能，谈论电影，谈论社会清算，对吗？我的意思是，在美国的第一个、第一个周末，呃，这有点像票房清算，似乎，呃，度过了一个艰难的周末。我的意思是，看，按照截止日期，这部电影，亚伦·索金（Aaron Sorkin）关于马克·扎克伯格和 Facebook 的故事的第二部分，呃，周末的票房收入仅为 550 万，远低于预期。这是像《其他妈妈》这样的电影的网络，开盘很糟糕，然后是第二周的《Verity》，它也得到了糟糕的褒贬不一的评论，我认为，超过了这一点。所以我的意思是，我对此的一点理论，我不希望你们知道，当第一个出来时，有一些。Tristan Facebook 正在爆炸。扎克伯格是谁，这确实让人们了解了这个人的性格，
有点像。这家伙是谁？他做了什么
爱德华多·萨夫林？什么，他是怎么到现在这个地步的？背后是什么，他为什么要做这个，首先要做这个网站？现在更多的是，我们知道这个人有点，你知道，他。他是一个有趣的人。他可能想对您的个人数据做很多事情。呃，他们有很多问题，对吧？可能是新的，呃，与司法部达成的新和解以及诸如此类的事情。所以我们知道他不是最出色的人。这里还有什么新东西，对吧？那是我的事，对吗？
我想类似地，如果我要喜欢其他妈妈做得更好但得到如此糟糕的评论这一事实。我的意思是，首先，我们知道恐怖事件已经卷土重来，对吧？但其次，人们去看电影是为了逃避现实。他们已经有足够多的末日卷轴了，对吧？那么，你真的想提醒我们关于我们每天使用的这些社交网络的可怕启示吗？每小时，每分钟，你真的想沉迷其中，还是想看一部杰西卡·查斯坦的糟糕电影
演奏起来就像卡萝兰式的
就像恶魔妈妈一样，对吧，
或者就像一个，就像一个，Verity 是科琳·胡佛，是吗？嗯，作者，所以你知道，a，a，a，呃，改编自一种轻松简单的小说，内容丰富，对，嗯，我，我也想知道这方面的好莱坞方面，有点把元和扎克伯格放在一边。我想知道现在是否有点过度饱和。就你的观点而言，A，你想深入了解更多人工智能吗？我们有 Theranos Nathan Fielder 文档。我们有 Alex Gibney Musk 的文档，我们有《社会清算》，我们有在 OpenAI 上上映的电影，嗯，人工的。
推回。是的，对于这部电影来说，这不是，不一定是一个好兆头。我还想指出，这也是在《生化危机》电影《社会清算》之前，该电影已经上映 4 周了。恐怖踢，呃，布拉德·皮特的野兽之心，对吧？是的，这就是为你准备的
看到了。我，我看到了广告。
我看到了广告。那不是因为这是在第三周。我的意思是，对于社会清算而言，这不是一个好看的外观或不好的表演。而且我，我想知道，我，我，我显然是内森菲尔德的电影，电影会，它会引起如此多的关注，它可能会做得很好。我们这周就会看到它。我们将会看到它。不幸的是我错过了和你们一起冒险的机会。弗罗斯特将在芝加哥，但我不得不说，我，呃，也许马斯克医生可能会在这里引起一些轰动，但是，但是，睁开眼睛的电影，什么，呃，会有人对此感兴趣吗？
正确的？你知道，
我的意思是，这是安德鲁·加菲尔德的另一部科技电影，也是在扮演爱德华多·萨维瓦林之后。
马斯克博士4岁了
长达数小时。那是
正确的。
是的，我正在读它，它基本上说它并没有真正告诉我们任何我们还不知道的事情，对吧？正确的。
任何关注过此内容的人
故事，吉布尼，吉布尼说他，他们拍了两个小时的电影，但后来发生的事情是在剪辑快结束时，他开始做所有的政治事情，对吗？是的，对。然后，然后 HBO 就说，嘿，继续，继续，继续
在这里做这个。是的，
继续这里，推这里。值得赞扬的是 HBO，如果你想讲述马斯克的故事，你就必须讲述华盛顿分会。你不能忽略这一点，对，对，对，因为这对每个人如何看待他非常重要。
是的，但是那部电影，嗯，那部电影上映得并不广泛
然而，所以不，不，不，我认为它在两个城市限量发行，而且它已经和 HBO 达成了协议，所以它会无处不在。
在我们离开之前，这也值得指出，嗯，呃，社会清算。这是杰里米·斯特朗和杰里米·艾伦·怀特的电影。这些人都是大牌演员，通常会受到巨大的关注。
是啊，嗯，你出现了吗？你们有没有看到内森·菲尔德（Nathan Fielder）喜欢在周末的一些音乐会上演奏贝斯？我不记得他支持谁了。这是某种东西。
我不知道他弹贝斯。
我认为他在里面弹贝司。呃，Mac DeMarco，他和他一起打球。哦，
决不。嗯，
我把视频发给你们吧
哦，那很好。
好吧，我们休息一下吧？让我们把它留在那里吧。当我们回来时，杰克会告诉我们能源市场上正在发生的一切。有很多事情正在进行。我知道。
这是一个艰难的周末。好吧，欢迎回到 8:30。我们说的是鞋子。不，我们不是。我们正在谈论能源。我们正在谈论能源。实际上，周末我们收到了一系列头条新闻，来自中东正在发生的全球重大战争的两线，重点是沙特阿拉伯，然后是乌克兰和俄罗斯之间的战争，现在已经进入第四个年头了。我想从乌克兰-俄罗斯战线开始，我要找的词是什么？就像令人难以置信、令人震惊的头条感、令人震惊、太令人震惊的感觉。这就是我要找的词。首先，周日，也就是昨天，特朗普总统宣布乌克兰和俄罗斯之间立即实现能源停火，他说，看，继续你的战争。不要袭击炼油厂。不要袭击柴油炼油厂，因为你会伤害我们国内的人。这并不是他第一次提出这样的要求。几个小时后，我们得到了当地媒体证实的报道，称俄罗斯正在袭击乌克兰境内的发电厂。
好吧，弗拉基米尔·泽连斯基在推特上说，当然，让我们进行一次能源停火。俄罗斯准备好了，我们就准备好了。如果你
两个都
同意，我们基本上不知道他在说什么。
对于华盛顿达成协议而言，这里还有一个非常关键的点。俄罗斯有数十家炼油厂。它是世界上最大的炼油中心之一。乌克兰已经拥有一台正在投入使用。那么问题是谁会这样做呢？消息显示，它严重倾向于克里姆林宫。同样，另一个标题倾向于克里姆林宫，财政部取消了对俄罗斯石油的制裁，自 2022 年乌克兰入侵以来，俄罗斯石油一直受到制裁，这是特朗普总统与普京达成的协议的一部分，该协议旨在将 1350 万桶俄罗斯柴油投放市场，以试图降低美国国内的价格。这并不是很多柴油。即使全部运往美国（事实并非如此），这也可能只够几周的供应量。一旦用完，你就会发现自己又回到了同样的问题。世界各地的炼油厂都处于 100% 状态。你无法生产更多的柴油，因此你找到了解决长期问题的短期解决方案，同时取消制裁并资助一个正在与乌克兰表面上的西方民主国家作战的独裁政府。此外，特朗普总统呼吁乌克兰选出新总统。
没错，没错。是的，特朗普令人难以置信。特朗普面临着来自内部的一些阻力。
这是正确的。共和党人立即对此表示反对。
所以
这是正确的。所以这是一些
确实如此，但事情已经板上钉钉了。
事情已经板上钉钉了，但这种能源停火却进展缓慢。即使我们看到了共和党的抵制，柴油的释放看起来也可能会发生。但今天早上我正在与业内的一些人进行一些交谈。据报道，一些美国贸易商正在考虑将他们获得的所有柴油都运往东南亚，那里的价格更好，他们可以获得更多的柴油，因为当你在其他地方可以获得更好的价格时，为什么要把它运到这里呢？即使您确实将所有内容再次带到这里。您只是创建了一个短期解决方案，对吧？改变战线非常快，非常快，是的。
但事实上，它们释放的石油或柴油量只能维持 2 或 3 天吗？
确切地。这是一个非常短期的供应。它是
字面上地
没有什么。因此，即使你得到了所有这些并使用了所有这些，是的，你可能会看到价格下跌 2 或 3 天，甚至一周。但随后它们会反弹回来，你在安抚和资助克里姆林宫的同时没有解决任何问题，对吗？这对俄罗斯来说是一笔巨大的意外之财。这是一个巨大的胜利，因为自战争以来他们获得的大部分收入都来自向中国以及与莫斯科更加结盟的其他国家秘密运输石油和成品油。
他们是否以通常的折扣价将其出售到市场上？
巨大的折扣，对吧，而这是市场价格，对吧？
确切地。一
那里有一个快速的小推论。很有趣。我读了很多关于乌克兰如何轰炸俄罗斯数据中心的文章，
正确的？正确的。我们已经看到了这一切，是的，是的，这就是它
是 Yandex，所以周末有很多关于俄罗斯机器人缺席的讨论，
正确的？我没有接到很多电话。我曾经接到过大量来自随机垃圾邮件号码的电话，
是的。
注意到一点区别了吗？
真的很搞笑。你知道，Xbot 并不像平时那样吵闹。好吧，伊维菌素和氢氯喹的在线搜索量疯狂下降。那么，这其中有多少是由虚假信息活动驱动的呢？我知道，我
知道它是。非常有趣的东西。我的意思是，我认为是的，这都是很多轶事。 Twitter 上的事情并不好笑。我们正在开玩笑，但我很好奇，是否有任何数据可以实际显示被屏蔽的 Twitter 推文的数量或
任何？
我的意思是，甚至回到 2016 年和 2020 年的选举，显然，对不起，2024 年的选举。没有任何具体证据表明白宫和俄罗斯之间就任何类型的选举安排直接达成协议。然而，国会和世界各地的优秀记者提供了非常可信的书面证据，显示俄罗斯虚假信息运动的规模，目的是推动虚假的选举话题，推动虚假数据来扭曲选举，因为他们认为特朗普政府会对克里姆林宫更加热情。而不是民主政府，而我们在这里，到目前为止这似乎是正确的。我们必须谈论的另一个方面是沙特阿拉伯正在发生的事情。胡塞武装加大了在沙特境内的打击力度，将冲突从红海沿岸转移到了利雅得的机场，利雅得利帕的哈立德国王机场、沙特阿拉伯达曼的主要机场均遭到袭击。这是自战争爆发以来沙特阿拉伯遭遇的最致命的袭击。据报道，利雅得的袭击造成至少 14 人死亡，300 多人受伤。现在你看到利雅得的领导人转向了
国际社会说，看，我们需要帮助，呼吁特朗普总统，呼吁法国总统马克龙，呼吁英国首相安迪·伯纳姆，并说我们需要支持。当然，这里令人担忧的是，这可能会使目前有所遏制的中东战争演变成更广泛的地区冲突。出色地，
好的，我要问你一个问题，希望我们能得到答案。胡塞武装冲突死灰复燃与伊朗冲突有何关系？有联系吗？比如，胡塞武装是因为所发生的事情而感到更加大胆，还是他们的发生只是巧合？
所以我认为有一个非常快速的三部分答案。首先，他们因冲突而变得更加大胆。他们也是伊朗抵抗轴心的一部分。他们与伊朗结盟。有可靠的报道称，胡塞领导层的许多命令都来自伊朗革命卫队。所以就有了这个角度。另外，回到 2023 年、2024 年，当时胡塞武装开始攻击红海的航运，他们看到了这在经济上是多么有效。现在我们看到了什么？由于霍尔木兹海峡已被关闭，我们看到他们在红海瞄准了沙特船只。沙特阿拉伯已转向红海将其出口产品推向市场。这使得价格受到相当程度的控制。现在，胡塞武装正在加紧攻击红海之外的巴别曼德布海峡，威胁要切断每天500万桶左右的原油供应。因此，他们正在施压他们所看到的经济优势。他们还从沙特支持的也门联军手中夺取了红海沿岸的土地，以表明，看，我们正在建立真正的存在。你无法摆脱我们，而我们将参与决定中东政治的未来。所有这一切都是
走到一起。让我们把它带回市场。以 Don Struyin 为首的高盛分析师再次提高了年底布伦特原油价格的目标。他们现在已经将布伦特原油的年终预估从 85 美元上调至 90 美元。我试图记住，现在这可能是塔吉特和塔吉特的第三步或第四步。对我来说，这里的要点实际上不是他们设定的价格，而是他们不得不不断调整更高的价格。你可以听听特朗普总统在战争开始时的评论，称这是两周到一个月的中断。现在已经进入第八个月了。能源系统以前所未有的方式从根本上崩溃了。是的，总统承诺在中期选举之后不会恢复伊朗境内的罢工，但如果我们确实看到这些罢工卷土重来，如果我们看到伊斯兰革命卫队在胡塞武装越来越多地卷入之际真正卷土重来。随着俄罗斯-乌克兰战争的加剧，这只会为能源价格带来看涨信号。出色地，
这又回到了我们一直在谈论的整个生态系统，对吧？这显然不是巧合，我们同时看到收益率走高，而且我们将要进入的市场确实已经做出了决定。本周我们将公布消费者物价指数(CPI)，因此我们将再次看到更高的石油和柴油价格对消费者价格的影响，然后我们也会得到批发价格。所以你知道，显然这一切都是相互关联的，而且这一切都是持续进行的事实。这意味着我们都为很多东西付出了更多的钱
我们也不要忘记，即使战争按照特朗普总统的意愿结束。从理论上讲，是的，这将对油价不利，但全球股市和库存目前处于历史低点或接近历史低点。它们需要重新填充，这意味着一旦所有买盘重新启动，这只是另一个价格压力上升的信号。
除此之外，必须建立储备，
正确的。 SPR、商业储备、经合组织库存，所有这些都必须补充。
是的，在那里进行一次大的、呃、大的补给贸易，对吧？所以，呃，这里必须进行一次硬转型。我们必须尽快转向微软。这里有一些消息传出。呃，公司救护车最新的人工智能芯片，Azure My 300，呃，微软这样做是为了减少对英伟达和 AMD 之类的芯片的依赖。嗯，事实证明，台积电似乎将成为微软这些芯片的制造商，这些设计芯片。那么，微软表示新芯片每兆瓦的代币数量将增加 40%，对吧？所以，呃，这又是一种趋势，每个人都想要自己的内部设计芯片。嗯，当你扩展这些东西时，这是有道理的。你不会想继续向 Nvidia 和 AMD 支付此类费用，所以。是的，我的意思是，我，我，我确信这就是他们在这里这样做的原因。然后，你知道，显然，呃，纳德拉也根本没有放弃人工智能，所以这是一个很大的、
对他们来说是一个重大举措。但
你说，我相信是在周末，我们看到萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）真正站出来，说加入了呼吁减缓前沿发展的行列。现在，你知道，前沿开发是护栏，对，对，护栏，这是分开的，正如我们一直说的，这与标准商业企业是分开的。案例没有人因为实验室之外的担忧而放慢微软的支出，但这确实说明了这些担忧不会消失。我还想回到您提到的关于定制芯片的一点。你可以在谷歌的 TPU 芯片上看到这一点。亚马逊正在开发类似的东西。我们已经看到所有主要企业领导者都希望获得自己的芯片。他们不必继续向英伟达付费。现在微软也在做同样的事情。
是的，所以我的意思是，这绝对是一种趋势，而且他们在旧金山举办了这次峰会，对吗？他们宣布了这个，OCP 全球峰会，嗯，所以他们可能也会发布一些其他的公告，但这看起来是他们将要发布的最引人注目的，嗯，微软最近几周一直忙于推出一些新版本的 co-pilot 并尝试做一些其他事情。
得到
它。
在这里继续前进。正如他们所说，必须将其锁定给丹·豪利（Dan Howley），以获取有关此问题的更多更新。但你提到的非常有趣，你知道，嗯，你不仅提到了芯片，还提到了微软在人工智能领域所做的事情，对吧？副驾驶，对吧？什么是由开放人工智能驱动的副驾驶，对吧？如果我是，如果我没记错的话，有一些。呃，显然有一笔交易，但纳德尔说，嘿，也许我们这里需要一些护栏，但我们仍然会制造芯片。
副驾驶真正受益的是企业案例。许多大型组织都大量使用副驾驶，这就是他们赚钱的地方。但是，好吧，你能把它推到什么程度呢？那是多少钱买的？这是纳德拉需要努力解决的问题。
好吧，当我们像思考一样看待所有这些问题时。关于护栏和安全或任何问题总是这样，你是在谈论你的书吗？就像什么对微软作为一家公司最有利。我对他的帖子的另一个最喜欢的地方是，他称其为“超级智慧”，然后在评论中遭到了嘲笑
因为我的意思是
他们都在这么做。
马斯克。这是 SpaceXSI，对吧？会的，如果还没有的话，也会的。也是如此
Salesforce.做同样的事情，马克·马诺夫。我的意思是他们都上船了。
是的。萨姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 则表示，OpenAI 仍将是 OpenAI，因为它有力量，有品牌的力量。好吧，SpaceXSI 现在是该公司的名称，或者将取代 SpaceX AI。
这是他们人工智能部门的名称，而不是整个公司的名称，
正确的？但那是
仍然是 XSI 而不是 XAI，
正确。这也是拗口的。 《体育画报》什么时候提起诉讼？
SI什么时候才会走，全力以赴，重新启动。我们是 SI。我们才是真正的 SI，对吧？哦，
我们是真正的 SI。有人称这种营销为真正的 Slim Shady。他们在哪里？另外，只是，只是一个简短的题外话，嗯，呃，我早些时候和 Pras 和你谈论过这个，周末 BBC 的头条新闻，我相信你看到了这个，嗯。Anthropic 的一个模型在一个未解决的案件中变得流氓，向费城警察局提交了错误和虚假的提示。现在，费城警察局根据他们的说法，很快就确定这是假的，并将其抛在一边。人类也花了几个月的时间才站出来说，嘿，那是我们。为什么会发生这种事？或者为什么？什么会促使模型做
那？我最初的想法是，这只是尝试，探索不同的领域。
就像某些人一样，是否有人给它一个提示，要求它检查所有悬而未决的案件。
不是，你不能发现它没有在文章中列出为什么它实际上要做这些事情，
正确的？但如果你退一步，
这样就有道理了。我们在 Twitter 上谈论虚假信息之类的事情是一回事。但是，如果所有这些模型现在都将向政府机构提交虚假信息，或者你想想那些被用来发出特警呼叫的人工智能模型，要求人们将联邦调查局或特警队派遣到某人家中获取错误信息，那就是非常有问题的，你知道我会一直这么说，但就像诉讼、诉讼、诉讼一样，你将不得不处理这个问题。
这是我刚刚看到的一篇关于中国人如何变得超级超级的大作。诈骗的规模，对吗？这是人工智能的大问题的一部分，这就是人们关心的问题，哦，你需要代理来保护他们免受工作不良的代理的影响，对吗？谁受益
那？这也就像死死的互联网理论一样，现在只是机器人互相交谈。实际上，我们，我们跨越了几个障碍，也许几周前，我认为互联网上更多的内容、书面内容现在是由机器人生成的，而不是由人类生成的。
那太棒了。嗯，好的，好吧，坚持下去
欢快的前面。
坚持芯片多样化的话题，没错，《华尔街日报》有报道称，亚马逊正在洽谈收购一家名为 Descartes 或 Descartes 的 AI 初创公司，我想，取决于 Descartes，你知道你如何看待它，具体取决于你的情况。基本上 Descartes 允许开发人员在不同的 AI 芯片之间切换。如果这笔交易完成，其估值可能约为 70 亿美元。当我们谈论所有这些公司开发自己的芯片时，谷歌有 GPU，亚马逊的芯片叫做 Tranium。所以我们不知道它是否会达成这笔交易，但这只是这种多元化尝试的一部分，能够在不同的芯片上运行，你知道，这是一个成本问题，这是一个供应链问题，因为你甚至不知道什么时候可以得到所有这些不同的芯片。有趣的是，该公司还在开发世界模型，这是 AMD 刚刚收购 Fei Fei Lee 的公司，这基本上是可用于训练芯片的真实世界物理 AI 环境。他们也在开发一些有趣的东西。这是正确的。
我只想提出这个故事中有一个有趣的问题。据报道，Anthropic 此前曾考虑收购笛卡尔，但后来决定不这样做。现在《华尔街日报》的报道没有提供或报告原因。至于 Anthropic 为何退出，我们不知道是什么改变了他们的想法，但值得注意的是，亚马逊希望有可能进行此次收购。他们的商业模式与 Anthropic 不同。也许这对他们来说更有意义，但人类研究过它并拒绝了它。是的，
我刚刚在读，我不知道朱莉是否提到过这一点，但基本上，笛卡尔除了开放世界的东西之外，呃，这使得开发人员可以更容易地在不同的芯片组、人工智能芯片、呃、他们的软件之间切换。所以，你知道，这是一项非常非常重要的技术，如果你的公司是你的，你的初创公司正在制造一个基于人工智能的产品，我们说，你知道吗，我们希望能够有能力或灵活性，在 TPU 上工作，或者，或者，或者在任何人类学家的工作上工作，你知道，或者其他什么，呃，在这种情况下，一辆车可能会，呃，它可以制造很多感觉你可以拥有它。能力，它几乎就像统一一样，就像你基本上可以在上面运行的软件一样，你知道，对于在微软上运行的视频游戏来说，PlayStation可以在PC上运行，呃，你想要可移植性，是的，可移植性，对吗？所以这是一个重要的软件，只是为了，呃，能够访问，我想指出，谁在支持，谁在支持红杉基准激进风险投资公司等，所以他们，他们在这里有一个很好的退出。如果，如果最后的估值是
5 月份为 40 亿美元，而《华尔街日报》今年报道为 70 亿美元，呃，这对这些风险投资基金来说是一个不错的胜利，对吧？这是
同样有趣的是，在所有用于扩建的支出中，仍然有用于购买东西的支出。
是的，
在我们继续之前，我还想简单地将这一点与我们在上次财报电话会议上看到的 Nvidia Jensen Wong 的评论进行对比，他说，看，我们希望整个生态系统在 Nvidia 芯片上运行，在 Nvidia 的硬件上运行，在 Nvidia 的东西上运行。所以现在你看到其他公司可能开始尝试挑战这一点。所以问题是英伟达如何应对这一挑战。
是的，好吧，嗯，很快，我想坚持下去，这里有人工智能的东西，呃，我们正在关注的股票是 IN.Uh，在钟声敲响之前突然出现在这里，呃，比特币矿工变成了数据中心提供商，呃，突然出现在这份信息报告中，Anthropic 已同意与该公司达成一项多年的云协议。呃，现在 Anthropic 希望进入这些数据中心的信息片段的主旨是，他们希望快速建成这些数据中心，因为他们看到他们可以立即从这些数据中心赚钱，呃，你知道，我们已经听到了，而且这也是，你知道，巨大的投资与回报，然后也可以由 Anthropic 支付。
嗯，这就是问题，对吧？好吧，你可以签署承诺书，你可以承诺资本，但是当真正需要支付时，钱在哪里？好吧，我们
也不知道这值什么。信息报告没有给出任何信息。
这实际上是其中的一个更大的信息。这是关于经济学的，它有一点提到这一点，呃，这也让我想起朱莉谈论我们正在谈论加文。贝克谈论人工智能标题，对，谈论这些前沿人工智能公司实际上有 1 万亿美元的无资金支出，呃，他不认为这是真实的，呃，然后他澄清了这一点，并说，你知道，广泛的共同政策是真实的，实际上已签署，因为已签署并资助了承诺的资金承诺。所以这是一个承诺，对吗？这是一笔真正的交易吗，你知道，那是，这都是这个等式的一部分，呃，但这很有趣，因为当我读到这篇文章时，我是，我是，他说的这条推文，我说没有人引用，没有人，我的意思是，人工智能供应链中实际上没有人接受来自 M AI 人类的荒谬的 1 万亿美元无资金支出承诺，甚至含糊地认真，我心想，我认为他们确实采取了一些
这些钢铁公司的股票今天上午因此上涨。
钢铁投资者正在认真对待这一问题。看起来就像
一个非常极端的
声明，对吗？我的意思是，铁也是有点咪咪，我敢说这是对的，其中一些，其中一些新云有点。那有，特别是那些拥有这种加密遗产的人，他们倾向于，你知道，零售交易者往往是
非常感兴趣，但也只是又一家公司在做这种转变，就像我们对所有鸟类开玩笑一样，但你知道，非常严肃的是，一家鞋业公司现在是一家数据人工智能公司。伊朗从比特币矿工变成了数据中心能源提供商。
我们会很快说这个，但是 Nvidia，在整个数据中心建成之前发生了什么？什么，它从加密货币中得到了什么推动？
没错，就是比特币挖矿。那是
正确的。好吧，伙计们，说到那些没有转型的人工智能公司，大咖啡公司也不会变成墨西哥卷饼公司，至少现在不会。星巴克今天早上在一份声明中表示，作为政策问题，我们不会对谣言和猜测发表评论，但我们想明确表示我们不会购买 Chipotle。因此，星巴克再次发表声明称我们不会购买 Chipotle。 Chipotle 的股价小幅回落。星巴克涨了一点。他们接着说，这一声明是通过我们的布鲁克·德·帕尔马向我们传达的，他们说我们的团队正专注于执行我们回归星巴克的战略。我们势头强劲。我们期待在本月晚些时候分享我们的第四季度业绩。所以
布莱恩·尼科尔不再扩张，扩张，你知道，漫威宇宙，对吧？确切地。
我的意思是，听着，当人们对此进行猜测时，很多分析师都说，嗯，
毫无意义。为什么
你，你为什么要这样做，你知道，股票也做出了相应的反应，
对，对。现在他们每季度发布一次。星巴克现在上涨了一点，Chipotle 下跌了 3%，
对，对。我相信，这也将是餐饮业历史上最大的合作。那么，你将从这么大的一笔交易中得到什么，或者至少是最大的交易之一，比如墨西哥卷饼和星冰乐之间的协同作用在哪里？谁是交易的一部分
原来，是谁，是
是吗？是《华尔街日报》还是
彭博社
金融时报记得我
意思是大的，也许某个董事会成员正在谈论这个，你知道，或者也许是尼科尔本人，对吧？是的，我的意思是，
这就是最初的情况，有点像，好吧，布莱恩·尼科尔在 Chipotle 看到了他的遗产，有点，你知道，Chipotle 的表现并不好。所以有一种感觉，天哪，没有我在，它就垮了。也许，也许是董事会成员。还记得 Chipotle 沉思着说天哪，这不是很棒吗？
如果镍回来或者或者的话不是很好吗
如果他能以某种方式把它放在保护伞下，这样他就可以立即拯救我们所有人。
我的意思是，从理论上讲，这就像快速发球，你知道，非常随意的骑士。
我的意思是，我的想法是，如果这要继续下去，你不做的是直接合并，你会变得像 Starpole 或其他愚蠢的东西。你，你，我，我想不出更好的了，芯片盒。
这是一个芯片芯片盒，但是
你什么
做，
相反，你所做的就是你，
我们的事是什么。一个港口里只有一堆公司
确切地。你确实喜欢，你随意，你像飞镖一样在餐饮业中拉动，你创办了某种母公司，然后你，你就拥有星巴克和Chipotle，然后单独经营它们，对吧？而你，你不这样做，我认为。人们认为这是像直接合并一样的明星支出。这种情况越来越糟。我知道。在我看来，直接合并是最不可能发生这种情况的方式。我喜欢花栗鼠。芯星，还不错。淀粉片，淀粉片。
什么是最好的，约翰？Starpotleapole，无论是什么情况，它都不是
正在发生，却没有发生
除了在我们的脑海中，当我们试图混合时
每个星巴克，每个星巴克。现在，伟大的波特酒，你知道，喜欢它。当然，人们总是否认优惠，但星巴克表示这种情况不会继续下去。但这有点不寻常。是的，强烈否认这一点是非常不寻常的。我们不是
购买。我有一个很棒的
为你准备的混合词。你们知道 Valvoline 是什么的合成词吗？不，阀门。汽油
阀门胜牌。
我不知道。是的，
看，每天都有新事实。
我、看来我
让你哑口无言。你没有让我哑口无言。
好吧，我认为这是一个很好的
我们的地方。我想我们把它留在那里。是的，把它留在那里。周一快乐。
周一快乐。祝那些牛市四周年快乐，Sazi 释放快乐
观察到。为呃，为牛市再干很多年。是的，
今天老师们没有做太多事情。