Axios 引用的最新财务数据显示，自第三季度初以来，OpenAI 的年化收入运行率飙升了 70% 以上，达到近 700 亿美元。这一收入里程碑恰逢 OpenAI 今天在旧金山举行的年度 DevDay 会议，突显了其开发者生态系统的快速商业扩张。
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增长基础广泛且加速迅速。自 2026 年 7 月以来，OpenAI 的企业对企业收入已攀升超过 100%，而仅第三季度增加的消费者收入就已经超过了该公司 2025 年的全部消费者收入。在订阅、企业需求、Codex 编码工具和新兴广告业务的推动下，基于最新月度增长的年化数字约为 700 亿美元，标志着彭博社和福布斯去年报道的 400 亿美元运行率大幅跃升月。然而，由于 Axios 指出缺乏对公司费用基础的了解，OpenAI 的实际盈利轨迹仍不清楚。
这些惊人的数字出现之际，OpenAI 的主要竞争对手 Anthropic 正在加速进军公开市场。截至 7 月底，Anthropic 的年化营业额超过 650 亿美元，比 2025 年底的增速增长了七倍多。根据路透社审阅的 IPO 招股说明书草案，Anthropic 的预订收入到 2025 年将增长 12 倍，达到近 46 亿美元。该文件还披露了未来 5180 亿美元的巨额云和计算义务，同时还警告投资者其技术可能对人类构成“生存风险”。
由于这两个人工智能实验室均严格保密，公开市场投资者越来越多地利用其大型科技合作伙伴作为交易代理。甲骨文（纽约证券交易所股票代码：ORCL）与 OpenAI 有着深厚的云基础设施联系，在 Axios 报告发布后，其股价上涨了 7%，成为 OpenAI 势头最直接的股票表现。同样，微软（纳斯达克股票代码：MSFT）在 2026 财年通过与 OpenAI 的商业安排获得了 241 亿美元的收入，这说明人工智能军备竞赛已经对大型科技公司的资产负债表产生了多么深远的影响。
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即将到来的人工智能 IPO 周期的风险是巨大的。 2026 年 3 月的一轮融资后，OpenAI 的估值达到 8520 亿美元，英国《金融时报》报道了围绕 1.2 万亿美元估值的早期讨论。
预计即将到来的两个催化剂将大大改善财务状况：
Anthropic IPO：每当上市进行时，它将为纯生成式人工智能建立第一个明确的公开市场估值基准，从而能够与 OpenAI 进行直接财务比较。
OpenAI 的潜在备案：虽然尚未确认日期，但 OpenAI IPO 将迫使该公司最终披露经审计的收入和支出数据，从而解决目前掩盖其真实利润的成本方面的差距。
对于微软、甲骨文和更广泛的半导体生态系统的投资者来说，这些公开亮相是关键的测试案例。人工智能实验室的高公众估值将验证当前推动该行业的历史基础设施支出，并可能进一步提振人工智能基础设施股票的近期情绪。
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