由于企业财务业绩令人印象深刻，尤其是科技领域的人工智能基础设施公司，美国股市在 2026 年飙升。今年迄今为止，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.02%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.08%) 分别上涨了 12% 和 13%。
然而，股市投资者最近从财政部长斯科特·贝森特那里得到了令人担忧的消息。为了应对收益率上升，他宣布了一项更强劲的债券回购计划，这可能会加剧通胀，从而可能推动美联储加息。过去，新的加息周期常常导致市场调整。
以下是重要的细节。
美国财政部长斯科特·贝森特在新闻发布会上发表讲话。图片来源：白宫官方照片。
财政部长斯科特·贝森特将每周可用于债券回购的现金增加了一倍
最近有几个因素推动收益率曲线长端的国债收益率走高，即期限为 10 年至 30 年的债券。事实上，8月17日收盘时，30年期国债收益率为5.31%，为2007年6月以来的最高水平。导致收益率飙升的三个因素如下：
美国财政部通常会在到期前从投资者手中回购较旧的政府债券。最初，该部门表示，从 9 月 9 日到 11 月 4 日，每周将购买最多 20 亿美元的债券。然而，Bessent 上周将这一总额提高到“每次行动至少 40 亿美元”。
贝森特的决定可能会推动美联储加息
贝森特希望回购更多国债，因为他认为收益率高于当前经济状况所允许的水平。他对 CNBC 表示：“我们所做的就是让人们关注基本面，而不是在市场清淡的安静时期交易头条新闻。”
然而，债券回购（旨在通过提高价格来降低收益率）只是一个表面解决方案。他们治疗症状，而不是原因。换句话说，回购可能会降低收益率，但影响可能是暂时的，因为它们没有解决最初导致收益率上升的因素，包括通胀上升、公司债券充裕和国债。
此外，如果美国财政部的回购计划成功降低了曲线长端的收益率，可能会降低借贷成本并放松金融状况，从而可能导致通胀。这是因为长期国债是其他长期债务的基准；当国债收益率下降时，其他长期债务通常会变得更便宜。
底线是：曾多次发誓要实现物价稳定的沃什现在必须应对另一项潜在的通胀政策。市场预计 12 月份利率将上涨 25 个百分点，而 Bessent 扩大财政部回购计划的决定使得利率上涨的可能性更大一些。
这对股市投资者来说是个坏消息。自1999年以来，美联储启动了四次加息周期，标普500指数和纳斯达克综合指数随后普遍进入市场调整区间。事实上，继过去四个周期的首次上涨之后，标准普尔 500 指数和纳斯达克指数在接下来三个月的某个时间点分别平均下跌了 10% 和 15%。