盈透证券（IBKR -0.05%）不断刷新金融资产交易领域的记录。这家为全球交易者提供服务的在线经纪公司在最新季度财报中公布的税前利润率为 77%，连续七个季度净利润率超过 70%。

这使其成为世界上利润率最高的公司之一，这就是为什么它现在的市值达到 1550 亿美元。这是这些荒谬的利润率背后的魔力，以及它是否使该股票现在值得买入。

纳斯达克：IBKR

为全球交易者提供自动化经纪服务

现在全球股票交易几乎完全数字化。对于盈透证券（也称为 IBKR）来说，这是一个顺风车，因为它是连接全球交易者的最佳平台之一。通过数十年的技术和监管投资，IBKR 可以将想要在全球 170 个市场购买股票、债券和外币的投资者联系起来。

当美国的个人或对冲基金想要购买日本的股票时，最简单的方法就是使用IBKR。对于想直接在美国投资的日本人来说也是如此。这种更好的客户价值主张促使人们将交易转向IBKR，截至上季度末，客户账户增加了34%，达到519万。

IBKR 在全球范围内只有 3,000 名员工，而竞争对手的股票经纪公司的员工人数有时是其 10 倍，但 IBKR 在支出方面仍然保持高效，以在其数字交易平台上快速扩大利润。这就是为什么该业务近年来享有极高的运营杠杆，上季度达到 77%。 100%的上限限制了IBKR在其运营中可以实现的杠杆率，但如果它能够保持客户账户总数的增长，其对员工人数的严格控制应该会在未来几年带来更大的利润增长。

IBKR 保证金受到的影响以及今天是否买入

净利息收入是IBKR过去几年业务增长的一个领域。随着美联储加息，该公司能够向客户收取更多的保证金贷款和信贷余额以及资产负债表上的闲置现金。上季度净利息收入增长了 23%，达到 10 亿美元，实际上是该业务最大的收入部分。

在利率下降的环境中，这种情况可能会发生逆转，从而影响IBKR的增长和税前利润率。然而，这并没有改变IBKR是世界上运营效率最高的成长型企业之一的事实。

但股票便宜吗？如今，由于近期客户账户增长加速，IBKR 的市盈率 (P/E) 达到了 36 倍，是多年来的最高水平之一。我认为从长远来看，该股可能会表现良好。由于如此高的市盈率，很难说 IBKR 目前是值得买入的股票。