过去几年，人工智能市场的快速扩张引发了电力需求的大幅增长，尤其是数据中心的电力需求。人工智能电力热潮为美国最大的两家独立电力生产商 Constellation Energy (CEG -0.83%) 和 Vistra (VST +0.03%) 带来强劲推动力。
过去三年，Constellation 的股价上涨了 137%，Vistra 的股价飙升了 330%。让我们看看现在哪些人工智能驱动的电气化股票更值得买入。
星座与瑞致达的区别
Constellation的核电、天然气、石油、地热、水力、风能和太阳能设施的总容量为55吉瓦。这足够大约 2700 万个家庭使用。它通过同名的零售电力服务直接向住宅和商业客户出售电力。
Constellation 运营着该国最大的核电舰队，总容量为 22 吉瓦。该业务为 80% 的财富 100 强企业提供服务，其中包括顶级的超大规模企业，并推动了大部分盈利增长。一个主要的催化剂是零排放核生产税收抵免 (PTC)，该税收抵免是根据 2022 年通货膨胀削减法案建立的。如果电价太低，PTC 会补贴其业务，但如果电价过高，PTC 就会放大其收益。
瑞致达运营天然气、核能、煤炭、太阳能和电池储能设施，总容量达44吉瓦，可为2200万户家庭供电。该公司通过其子公司（包括 TXU Energy、Dynegy、Homefield Energy 和 Ambit）以及其他公用事业公司销售电力。与 Constellation 一样，瑞致达与多家科技巨头签订了长期购电协议 (PPA)。它还受益于可再生能源和存储提供商的 PTC 和其他税收抵免。
然而，瑞致达的核电舰队仅占其总容量的15%左右，比Constellation的要小得多。该公司主要依靠天然气（占其产能的62%）以及燃煤和可再生能源业务来推动盈利增长。
纽约证券交易所代码：VST
哪家公司增长更快？
2025年，Constellation调整后营业利润增长8%。到 2026 年，预计这一数字将增长 22%-33%，达到每股 11.50-12.50 美元。其交易价格为 256 美元，是该前景中点的 21 倍。分析师预计其调整后收益将在 2026 年增长 29%，在 2027 年增长 10%。
有几个催化剂应该推动这一增长：与微软签订的为期 20 年的购电协议，重启三哩岛 1 号机组（更名为克瑞清洁能源中心），与 Meta 和沃尔玛扩大购电协议，全面整合今年 1 月收购的 Calpine；以及现有工厂的产能提升升级。
2025年，瑞致达来自持续经营业务的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）——与Constellation的调整后运营利润相当——增长了5%。到 2026 年，预计这一数字将增长 15%-29%，达到 6.8-76 亿美元。该公司的企业价值为 657 亿美元，其交易价格仅为该前景中值的九倍。
分析师预计，瑞致达调整后的 EBITDA 将在 2026 年增长 29%，在 2027 年增长 5%。这一增长应受到其与 Meta 和亚马逊签订的大规模人工智能驱动的购电协议、计划于 2026 年底完成的对 Cogentrix 的收购以及新成立的开发人工智能数据中心的合资企业 Helix Digital Infrastructure 的推动。
现在买哪只股票更好？
由于投资者担心利率上升和人工智能支出可能放缓，星座集团和瑞致达在过去一年都面临压力。然而，从长远来看，它们仍然可以满足对更多电力的永不满足的需求。
如果我必须选择其中一支股票来利用人工智能能源热潮，我会选择瑞致达，因为它比星座更多元化，对天然气（当今美国数据中心最大的单一电力来源）的敞口更大，而且其股票从根本上来说更便宜。星座公司仍然是一家伟大的核公司，但其股票似乎还不是一个令人尖叫的便宜货。