在截至 6 月 30 日的三个月期间，伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA -0.51% ) ( BRKB -0.44% ) 是股票的净买家。它花费了 200 亿美元购买股权，最引人注目的是增加了其在 Alphabet 的股份，该业务目前是该公司的第三大持股。
这与该集团自 2022 年第四季度开始的多年来股票净卖家的趋势发生了逆转。毫不奇怪，伯克希尔哈撒韦似乎正在应对当今市场环境中有限的机会。目前，该公司拥有 3590 亿美元的巨额现金储备，这些资金理想情况下可以分配给回报率更高的资产。
沃伦·巴菲特的继任者格雷格·阿贝尔可能会考虑这只大盘价值股票。它的交易价格较峰值（截至 8 月 28 日）低了 46%，并且具有一些有利的特征。但伯克希尔哈撒韦最终会在 9 月份购买股票吗？
关注积极的属性
巴菲特和阿贝尔应该考虑将这 3590 亿美元现金储备中的一部分分配给华特迪士尼 (DIS -0.18%)。 20 世纪 90 年代末，奥马哈先知是这家娱乐巨头的股东，但这一职位是他的持股被 House of Mouse 收购的结果。几年后，伯克希尔哈撒韦公司出售了其股份。
估值太难以忽视。迪士尼股票目前的远期市盈率 (P/E) 为 14.3。由于标准普尔 500 指数整体的远期市盈率为 21 倍，寻找这样的价值机会无疑具有挑战性。迪士尼可能是一家可靠的价值公司，至少满足不为股票支付过高价格的规则。
这个行业已经形成了一条广阔的经济护城河。它的知识产权 (IP)，包括角色、故事情节、特许经营权和工作室，是竞争对手无法复制的。竞争对手有多少钱并不重要。同行无法重现迪士尼的IP。
在购买股票之前，巴菲特的哲学（也可能是阿贝尔的哲学）告诉他，他应该对公司未来的利润会更高充满信心。迪士尼勾选此框。 2025 财年调整后每股收益较上年增长 19%。管理层预计这一数字将在 2026 财年实现两位数增长。卖方分析师群体认为未来将会出现更多增长。
纽约证券交易所代码：DIS
股价已经便宜了一段时间
迪士尼的估值、护城河和利润增长应该会激起阿贝尔的兴趣。然而，该股已经便宜了一段时间，而且该集团多年来一直持有大量现金余额。没有迹象表明伯克希尔哈撒韦公司将决定在九月份购买股票。
事实上，如果华特迪士尼很快就进入伯克希尔哈撒韦公司的投资组合，我会感到惊讶。巴菲特和阿贝尔无疑熟悉这个行业，但他们可能会被两个关键风险因素所困扰。
第一个涉及不断下降的遗留业务。迪士尼在传统的线性电视市场上仍然拥有巨大的影响力，尤其是其 ABC 和 ESPN 网络。流媒体娱乐的长期趋势导致该领域的订户流失和广告收入下降。阿贝尔可能希望避免这种情况，因为很难预测金融恶化的速度和程度。
由于与流媒体行业相关，该公司凭借其 Disney+ 和 Hulu 平台拥有强大的市场地位。截至去年 9 月，他们的订阅用户总数已超过 1.9 亿。该细分市场是有利可图的，因为它已经建立了一定的规模，足以抵消有意义的内容成本。
然而，竞争是残酷的。就连该行业的主导力量 Netflix 的增长也在放缓。迪士尼可能属于阿贝尔“太难”的一类，因为预测未来五到十年流媒体格局将如何演变并不容易。