据 FactSet 称，进入第三季度财报季时，72 家标准普尔 500 指数 (^GSPC -1.09%) 公司对其季度每股收益发布了积极指引。这是自 2006 年 FactSet 开始跟踪计数以来任何季度最多的一次。上一次记录是 65 次，创下于 2021 年第二季度。
用 FactSet 的话来说，积极意味着公司自己的预测高于华尔街前一天的平均预测。简而言之，72 家公司告诉分析师他们的数字太低了。
对于任何持有追踪该指数的基金（例如 Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.10%)）的人来说，这似乎是个好消息。但时机让选择变得更加棘手。截至撰写本文时，标准普尔 500 指数较 10 月 6 日收盘高点下跌约 1%，Vanguard 基金的交易价格接近每股 709 美元。
公司比分析师更乐观
在给出第三季度指引的 116 家标准普尔 500 指数公司中，有 62% 的预测较高，这表明本季度的预测有多么不同寻常。过去五年，这一比例平均为 40%。
只有 44 家公司下调指引，这是自 2021 年第三季度以来任何季度最少的。
我想说谁的预测在这里很重要。分析师可能会得意忘形。但一家将自己的数字置于华尔街之上的公司可以说是发出了更强烈的信号，因为它是必须打击它的公司。
它已经出现在估计中。 FactSet 认为，截至 10 月 9 日的报告，该指引以及分析师的向上修正，将该指数第三季度盈利同比增长预期提高至 29.6%。这将是连续第三个季度增长超过 25%。
主要是一个科技故事
当然，这个记录在市场上的分布并不均匀。在获得积极指导的 72 家公司中，有 44 家属于信息技术领域，其中以软件制造商 (12 家) 和芯片制造商及其设备供应商 (11 家) 为首。这与该行业自 2026 年第二季度以来的记录相符，并且远高于每季度约 24 起的五年平均水平。事实上，仅科技公司本季度给出的积极指引就超过了过去五年整个指数每季度的平均水平 (42)。 FactSet 预计该行业第三季度盈利将同比增长 65%，是该指数 11 个行业中增速第二快的。
对于指数基金所有者来说，这很有帮助。毕竟，标准普尔 500 指数按规模衡量其成员的权重，因此最大的公司对其变动最大。 Vanguard 基金约 39% 的资金投资于科技股，其最大的三大持股均为科技公司，约占该基金的五分之一。
但这也意味着大部分记录来自市场的一部分。如果人工智能支出降温，大多数乐观指导背后的公司可能会首先下调预测。
好消息已经体现在价格中了吗？
部分。 FactSet 的数据显示，根据过去 12 个月的利润，标准普尔 500 指数的市盈率约为 26，高于 24 左右的 10 年平均水平。
根据分析师对未来 12 个月的盈利预期，该比率降至 19 左右，正好处于 10 年平均水平。只有当这些估计成真时，第二个数字看起来才合理。
这就是指导记录的用处。它所涵盖的季度已经结束，但创纪录数量的公司告诉分析师要设定更高的目标，这对于进一步的预测来说可以说是一个好兆头。
尽管如此，创纪录的乐观前景并不能说明股市下一步走势。
VOO - 先锋标准普尔 500 ETF
新内容 · 截至 2026 年 10 月 16 日美国东部时间下午 4:00
顶级持股
截至 2021 年 6 月，即上一个创纪录季度末，标准普尔 500 指数约为 4,298 点。大约六个月后继续升至高位，然后到 2022 年 10 月下降了约 25%。
即便如此，在我撰写本文时，该指数仍较 2021 年 6 月收盘价高出 80% 左右。那些当时买入并留下来的人表现不错，但他们必须先经历陡峭的下跌。
像先锋集团这样接近创纪录水平的基金值得购买吗？我想是的。该指数中的公司数量创历史新高，高于华尔街的预期，且预期市盈率约为 19 倍，其价格并不需要比分析师目前的预测高多少。
是的，该记录在很大程度上依赖于科技股，上一次记录是在该指数开始下跌 25% 之前的大约 6 个月内。但我仍然会考虑在这里购买该基金，因为我知道明年可能会很坎坷。