周六公布的伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA -0.75% ) ( BRKB -0.54% ) 第二季度营业利润同比增长 16%，从 111.6 亿美元增至 129.8 亿美元，增幅约为 18 亿美元。其中大约 12 亿美元的增长来自一个不寻常的地方：伯克希尔自身债务的美元价值的变化。
伯克希尔及其金融部门欠有数十亿欧元、英镑和日元计价的优先票据（按面值计算，约 48.5 亿欧元、17.5 亿英镑和 24,810 亿日元）。
会计规则要求公司每季度重述这些借款的美元价值，并将变化反映在收益中。波动可能很大，仅仅是因为借款很大。
2025 年第二季度，这一重估产生了 8.77 亿美元的税后损失。今年，同一项目带来了 3.26 亿美元的收益。这两个数字之间的差异约为 12 亿美元，属于“其他”类别的营业利润，从一年前的 3200 万美元跃升至 12.7 亿美元。
本季度剩下的时间就比较普通了。制造业、服务业和零售业盈利同比增长 24%，达到 45 亿美元，是报告中最强劲的部分。伯克希尔哈撒韦能源公司盈利 8.91 亿美元，增长 27%，BNSF 铁路盈利增长 6%，达到 16 亿美元。保险业则相反：承保利润下降13%，至17亿美元，保险投资收入下滑9%，至31亿美元。
剔除这两个时期的汇率波动，营业利润从一年前的约 120 亿美元增至约 127 亿美元。增长率约为 5%。
这个物品所在的位置有些讽刺。伯克希尔敦促股东忽略其报告的净利润（本季度 257 亿美元），因为会计规则将未实现的股票投资组合的波动推至该数字之上，而公司本身称之为通常毫无意义的波动。相反，营业收益是伯克希尔向投资者推荐的指标。
然而，债务方面的货币波动可以说是同样的噪音。它们是由汇率驱动的，而不是由铁路或保险公司的运营方式驱动的，而且它们可能会在未来的某个季度向另一个方向波动。它们只是恰好位于操作号码内。
纽约证券交易所代码：BRKB
这并不是四分之一的怪癖。
第一季度的比较也有同样的帮助，价值约 10 亿美元，2.49 亿美元的货币收益取代了去年同期 7.13 亿美元的损失。据报道，上半年营业利润增长了 17%，但如果剔除汇率影响，这两年的增幅约为 6%。
简而言之，随着制造业加速增长和保险业疲软，第四季度约 5% 的潜在增长是伯克希尔哈撒韦公司的普通业绩。坚固，不壮观。 16% 的标题是旁边需要加星号的数字。