席勒 CAPE 比率（该指标显示股票相对于十年收益的昂贵程度）最近达到了有记录以来的第二高水平（41.5）。上一次达到这个高点是在 1999 年，当时它创下了 44.2 的历史新高，就在互联网泡沫破裂之前。它还在1929年和2022年发出了警告信号，预示着股市的熊市。
尽管市场正在发出警告信号，但我不会退缩。相反，我专注于建立更多的防御性资产。这就是我现在想把钱投入的地方。
认真对待这个警告信号
席勒 CAPE 比率（周期性调整市盈率）衡量的是市场目前相对于历史通胀调整盈利记录是便宜还是昂贵。过去 150 年来，这一数字只有一次超过 40。上次发生这种情况时，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.77%) 在接下来的两年半里损失了近一半的价值。最近，该指数还在 2021 年 10 月创下了 38.6 的显着高点。次年标准普尔 500 指数暴跌 25%。
鉴于这一历史先例，我开始在我的投资组合中建立更多的防御性头寸。我首先选择伯克希尔哈撒韦公司 (BRKA -0.61%) (BRKB -0.47%)、宝洁公司 (PG +1.92%) 和房地产收入公司 (O -0.34%)。
专为利用崩溃而设计
我目前在伯克希尔哈撒韦公司的持股相对较小。我计划在接下来的几个月里，随着我出售较低信念的头寸，有意义地增加它。我认为伯克希尔是典型的防御型控股公司，在随后的复苏中具有显着的进攻优势。
纽约证券交易所代码：BRKB
伯克希尔哈撒韦的核心是一系列能够产生现金、更具防御性的企业。其经营业务包括保险、铁路、公用事业、能源以及其他制造、服务和零售业务。这些业务产生的收益被伯克希尔再投资于收购额外的运营业务和公共股权。其公共股本投资组合以多个优质、防御性企业为特色，其中包括消费品巨头可口可乐（占其投资组合的 9.8%）。伯克希尔还拥有超过 3650 亿美元的现金（约占其市值的三分之一）。如果市场低迷，伯克希尔哈撒韦可以利用这些现金以较低的价格投资更多的公开股票，回购其股票（可能以较低的估值），并可能以有吸引力的估值将更多优质公司私有化。
一如既往的耐用
我目前不持有宝洁公司的股票。然而，这家消费必需品巨头是典型的防御性持股。它拥有世界上最优质的消费家庭品牌组合之一，包括黎明、吉列、帮宝适和汰渍。对其产品的需求非常有弹性并且稳步增长。
纽约证券交易所代码：PG
我们在宝洁公司的股息中看到了这种持久性的证据。自1890年成立以来，该公司已连续136年支付股息。它已连续70年增加股息，这是精英股息王中连续50年或更长时间增加股息的公司中最长的连续股息之一。宝洁公司的收益率接近 3%，在经济低迷时期提供了稳定的收入来源和实际回报。宝洁公司的耐用性和股息使其在我的防御性股票购买清单中名列前茅。
在经济低迷时期表现出色
Realty Income 在股市抛售期间有着强劲的表现记录。自 1994 年公开市场上市以来，REIT 在 13 次调整中的 11 次中表现优于标准普尔 500 指数（下跌 10% 以上）。
纽约证券交易所：哦
房地产投资信托基金具有多种防御特性。它拥有多元化的投资组合，包括零售、工业、游戏、数据中心和其他物业，并通过与许多世界领先公司的长期净租赁获得担保。其大部分租金来自非全权委托、以服务为导向的企业的租户，这些企业在经济周期中具有弹性。房地产收入也拥有强劲的财务状况。该公司稳定且不断增长的租金收入支持其每月股息稳步上升（收益率接近6%）。自1994年以来，它已增加了136倍的付款。
我在房地产收入方面已经有了稳固的地位。然而，鉴于其强大的防御能力，我计划将其作为更大的基础持仓，以帮助稳定我的投资组合。
建立更多的相对弹性，而不是免疫力
高 CAPE 比率并不一定意味着我们正在走向市场调整。然而，我正在认真对待这一警告信号，在我的投资组合中增加了更多的防御性持股，尤其是当我接近退休时。我认为这些股票在市场低迷期间会表现得更好，尽管我不认为它们能让我的投资组合免受抛售的影响。当我们进入一个可能更加动荡的时期时，我正在寻求更大的稳定性，而这些公司可以提供这种稳定性。