• 美伊停火机制处于脆弱状态，霍尔木兹海峡再次关闭，局势反复或成常态，原油价格波动性维持高位。美联储6月会议纪要偏鹰，沃什公布特别工作组负责人名单，但短期政策指引模糊。
  • 特朗普政府双线收紧移民管控，合法入境收缩幅度约达非法移民的2.5倍，移民劳工后续补充明显不足。建筑业、运输公用等依赖移民的行业就业增长放缓。劳动力供需收紧或阻碍薪资降温，潜在GDP增速面临下移压力。
  • 中国央行连续第20个月增持黄金，二季度增持节奏明显加快，价格波动未改变增配方向。黄金为官方储备提供非主权信用属性与分散化功能，中国黄金占比约8%远低于全球27%，外汇储备仍是基本盘，未来或延续总量稳定、黄金稳步提高的调整路径。