由于其核心稳定币业务面临收益率下降和竞争加剧的压力，Circle 正在寻求支付费用和未来的质押奖励，以实现收入多元化。
Circle 在稳定币之外的扩张为其第三季度收益带来了最大的推动力，该公司从 ARC 代币预售中获得了 1.82 亿美元的收入，帮助抵消了支持其旗舰稳定币 USDC 的储备收入下降。
该公司公布的稀释后每股收益为 0.84 美元，高于去年同期的 0.64 美元，是分析师预期 0.42 美元的两倍。总收入和储备收入增长 17%，达到 8.65 亿美元。然而，如果没有 ARC 代币销售，收入将比一年前下降。
据雅虎财经报道，UTC 时间 11 月 4 日 16:05，Circle 股价下跌 0.84%，至 74.59 美元。
结果捕捉到了 Circle 的转变。其已建立的稳定币业务通过支持 USDC 的储备获得回报，将收入与利率和未偿代币数量挂钩。其新业务的目标是从数字美元支持的支付和金融活动中获利。
收益率下降对 USDC 储备收入造成压力
Circle 于 2025 年 5 月推出了支付网络，连接使用稳定币进行跨境支付的金融机构。其用于金融应用的区块链 Arc 于 2026 年 9 月 16 日在公共主网上上线。随着 Arc 于 2027 年转向权益证明，其原生代币 ARC 旨在支持网络安全和治理，而交易费用则以 USDC 支付。
这一贡献是由于准备金收益率的下降超过了 USDC 余额的增长。平均发行量同比增长8%，但准备金回报率下降61个基点至3.5%。储备金收入下降 8% 至 6.576 亿美元。
尽管美联储在 9 月份加息，但利率仍低于去年同期。 9 月份，美联储将基准利率区间上调了四分之一个百分点，至 3.75%-4%，但仍低于一年前设定的 4%-4.25% 区间。 Circle的准备金回报率也较第二季度的3.48%小幅上升，但盈利压力反映出同比收益率较低。
截至 9 月份，USDC 的流通量为 739 亿美元，而其在稳定币市场的份额下降了 1.83 个百分点，至 27%。
竞争也在扩大。 Open Standard 的 Open USD 于 9 月 30 日在 Solana 上线，Coinbase、Mastercard、Shopify、Stripe 和 Visa 作为创始合作伙伴。稳定币模式在收取管理费后将储备收益分配给合作伙伴，为企业提供了获取稳定币和分享经济的另一种选择。
Circle 的收入结构
ARC 改变了 Circle 的盈利状况。不包括 ARC 预售收入，总收入和储备收入为 6.83 亿美元，同比下降约 8%。报告的调整后息税折旧摊销前利润增长 85%，达到 3.17 亿美元。如果没有 ARC 的贡献，调整后的 EBITDA 约为 1.35 亿美元，比上年同期的 1.71 亿美元下降 21%。
Circle 预计 Arc 过渡到权益证明后会获得质押奖励，目标是 2027 年。这将创造另一个收入来源，尽管它仍然依赖于网络的发展。
Circle 也开始对一些支付网络活动收费。首席财务官 Jeremy Fox-Geen 在财报电话会议上表示，公司预计 2027 年将获得实质性 CPN 收入。首席执行官 Jeremy Allaire 将 Circle 的战略描述为构建互联网络，稳定币、支付和区块链应用的增长相互促进。
“这不仅仅是支付，也不仅仅是数字美元。这是一个平台上的多个复合飞轮。每一位新成员、每一位新建设者和每一项新资产都会使整个平台变得更有价值，”阿莱尔说。
该公司还在调整其员工规模。收益披露包括影响约 5% 员工的裁员，Circle 表示，此举旨在使其组织与其运营模式和战略优先事项保持一致。