比特币盈利数据产生了熊市逆转信号，这一信号在 2023 年初也出现过。
根据一些指标，比特币 (BTC) 已经结束了熊市，比特币综合价格指标自 2025 年 10 月以来首次转为看涨。
要点：
比特币利润指标提供了十个月来的第一个牛市信号
链上分析平台 CryptoQuant 的最新数据促使其首席执行官 Ki Young Ju 宣布比特币 2026 年熊市结束。
在周三的 X 帖子中，Ki 标记了自 10 月初以来 CryptoQuant 牛市/熊市周期指标的首次正面读数。
“比特币熊市周期已经结束，”他在随附的评论中写道。
该指标源自损益指数（最初由 CryptoQuant 的研究主管设计），衡量损益指数与其 365 天移动平均线的距离。损益指数本身由几个链上盈利指标组成：市场价值与已实现价值（MVRV）比率、未实现净损益（NUPL）和支出产出利润率（SOPR）。它们共同提供了比特币投资者已实现和未实现损益的整体情况。随着盈利能力的提高，牛/熊指标的值高于零表明 BTC 价格周期处于看涨阶段。
当前周期低点出现在 2 月 5 日，BTC/美元跌至 60,000 美元，读数为 -1.244，对应“极端熊市”状况。截至 8 月 26 日（可获得完整数据的最新日期），牛市/熊市指数显示为 0.042，处于“牛市”区间。
比特币牛市/熊市周期指标。来源：CryptoQuant
事实证明，损益指标及其 365 天移动平均线的结合可以准确地确认宏观 BTC 价格趋势变化。 Ki 指出，随着 2023 年初上涨空间的回归，牛市/熊市同样宣告了上一次熊市的结束。
比特币牛市/熊市周期指标历史数据。来源：CryptoQuant
对比特币价格走强的疑虑继续加剧
最近几周，比特币从各种指标中看到了牛市信号的缓慢回归，其中包括相对强弱指数（RSI），该指标在 2022 年底也出现了复苏。
市场参与者对比特币近期上涨标志着其宏观下行趋势结束的共识绝非一致。此前，Cointelegraph 报道称，人们担心需求不足可能导致 BTC/USD 恢复下行趋势，现货价格上方存在多个流动性障碍。
在持续的市场评论中，交易员兼分析师 Rekt Capital 认为，8 月份的月度收盘价对于复苏的命运将是“关键”，指的是自去年 10 月以来形成的向下倾斜阻力趋势线的潜在突破。