谈论标准普尔 500 指数的期权，你正在讨论的是一个每天名义交易量达数万亿美元的庞然大物。加密货币交易者现在似乎希望通过区块链访问它。
Hypercall 说明了这一需求。该交易所告诉 CoinDesk，该期权平台建立在 Hyperliquid 上，Hyperliquid 是按锁定总价值 (TVL) 计算的第八大区块链，该平台于 6 月上线，自那时起，名义交易量 6.4 亿美元中的 80% 以上来自标准普尔 500 指数期权。未平仓合约（即未平仓合约的价值）约为 4,900 万美元，其中 4,700 万美元为标准普尔 500 指数期权。
尽管与传统市场和 Deribit 的加密期权业务相比，这个数字很小，该业务在该平台 2016 年首次亮相后不久就开始了，现在每天的交易量和未平仓合约通常达到数十亿美元，但它们说明了一个日益增长的趋势：在传统市场休市时获得金融工具的愿望。 Hypercall 列出每日、每周和每月的到期时间，包括周末。
Hypercall 创始人杰克·西尔维斯特 (Jake Sylvestre) 在电子邮件采访中表示：“交易量主要集中在第二天到期的期权。” “交易者可以观察第二天的走势或进一步持有头寸。”
交易者倾向于通过区块链来接触传统市场，包括衍生品。 Hyperliquid 的去中心化交易所（DEX）也称为 Hyperliquid，已成为通过永续期货进行交易和管理风险的首选场所，尤其是在传统市场休市且地缘政治紧张局势一再升级的周末。
Hypercall 将 Hyperliquid 的永续期货带入期权领域。期权是一种合约，如果资产在指定日期之前最终价格高于或低于设定价格（具体取决于具体情况），则该合约将支付费用。当资产在到期时价格高于该价格时，看涨期权就会获得回报。看跌期权则相反。交易者利用两者来对冲价格波动，并押注方向、波动性和时间。
每个 Hypercall 合约都有 1 美元的乘数，这意味着每个指数点在结算时价值 1 美元。如果指数收于 7,100，执行价为 7,000 的看涨期权将支付 100 美元。合约以 USDC（一种与美元挂钩的稳定币）结算，兑现为 Hyperliquid 标普 500 指数最后 30 分钟的平均价格。
全天候交易是吸引人的地方。 “Hyperliquid 已成为在交易时间之外交易这些市场的最佳场所，”西尔维斯特说。
Sylvestre 表示，Hypercall 交易所的做市商（即报价公司）“对 Hyperliquid 的永续期货进行对冲，包括在现金股票市场休市的周末”。盈利、经济数据和公司新闻可能会在母交易所休市时影响标的资产，而制造商“必须全天候对这些事件进行定价”。
Hypercall 并没有将自己定位为 Deribit 的替代品，Deribit 是 Coinbase Global COIN 拥有的最大的加密货币期权场所，主要列出比特币 BTC 和以太坊 ETH 价值 2,501.68 美元的期权。
“我们的大多数交易者并没有离开 Deribit；他们正在交易 Deribit 未列出的市场，”Sylvestre 说。
两家做市商很活跃，另外三家正在加入。
“我们还没有公开他们的名字，预计在接下来的几周内公开，”西尔维斯特说。它表示：“用户抵押品保存在链上，”但“订单匹配仅在链外进行。”部分保证金和清算也在链外进行。
指数期权并不是唯一的吸引力。 SpaceX SPCX、Nvidia NVDA、美光科技 (MU) 和 SanDisk (SNDK) 的期权占所有交易的一半以上，其次是苹果 AAPL、微软 MSFT、Meta META、阿里巴巴 (BABA)、以太坊和比特币。
“广度在于单个名字，”西尔维斯特说。
其他平台也在增加股票期权。 Bybit 于 9 月 17 日开始提供 24/7 的股票永续期权交易，首先是 SpaceX 和 Nvidia。币安是交易价值最大的加密货币交易所，为美国境外符合条件的用户提供 1,000 多种美国股票和 ETF 的期权。
随着加密货币资金压缩至约 4%，多样化的 RWA 稳定币维持了 5-7% 的实际信贷收益率。 GENIUS 将收益率推向链下； TAM 在 3 年内增长到 $4B。