凯文·沃什 (Kevin Warsh) 周五庆祝了他担任美联储主席的第 100 天，他做了他上任以来的习惯：拒绝告诉市场接下来会发生什么。
加密货币市场也做出了同样的反应，没有采取任何行动。比特币在本周创纪录的反弹短暂突破 80,000 美元后，今天持平，而整个加密货币市场的市值徘徊在 2.7 万亿美元左右，今天小幅下跌 0.2%。
在堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上题为“我们的时代”的主题演讲中，沃什正式宣布，前瞻性指引——美联储自 2008 年金融危机以来暗示利率走向的做法——用他的话说，“已经过时了”。二十年来，美联储主席一直用这次演讲来表明他们的下一步行动。沃什用他的观点来解释为什么他不会。
他推断，当交易员根据美联储的暗示而不是原始经济数据采取行动时，每个人都会得到扭曲的画面。沃什称其为“镜厅问题”，并警告称美联储和市场最终只会盯着对方的预期而不是现实。
“市场参与者总是会试图预测我们下一步会做什么，”他表示，“但我们不应该沉溺于一种市场参与者主要关注美联储下一次交易的制度。”
脚注中隐藏着对加密货币交易者最重要的细节。尽管沃什认为央行和商业银行的货币都值得更多关注，但他引用了自己在回到美联储之前写的 2022 年文章。他对与会者表示，“美联储更加安静，沟通更有目的性，能够更好地实现其目标。”
尽管沃什从未直接提及加密货币，但他的言论和美联储的行动对市场具有影响力。高利率和粘性通胀使得借贷成本高昂，债券更具吸引力，从而将资本从比特币等不产生收益的资产中抽走。较低的利率，甚至是较低的利率预期，都会将资本输送到另一个方向。 Warsh 拒绝表明他倾向于哪个方向，这让交易员在比特币需要明确性以将其涨势延续到 80,000 美元以上的时刻进行猜测。
今天，交易员对美联储主席的反应最多的是他对美联储“主要关注”通胀的评论，这确实是理所当然的。不过，美联储仍有“工作要做”来抑制通胀的建议似乎足够强硬，交易员们会短暂抛售比特币，因为加密货币的价格在言论发表后不久就下跌了约 1,000 美元，然后几乎立即回升。
为什么通货膨胀数学仍然更重要
美联储首选的通胀指标——PCE 价格指数，每年上涨 3.7%，几乎是美联储 2% 目标的两倍。沃什表示，美联储追踪的 54% 的商品和服务在过去一年中价格涨幅超过 3%，低于大流行后的高点，但仍远高于大流行前的正常水平。他没有给出何时改变的时间表。
在演讲开始前，比特币交易价格接近 80,000 美元，限制了前一周超过 20% 的涨幅，这主要是由财政部回购更多长期债务的举措推动的，而不是由美联储所说的任何言论推动的。 CME FedWatch 数据将债券期货定价转化为利率变动赔率，该数据显示，交易员将 9 月份加息的可能性从一个月前的 82% 下调至 38.4%，其余人押注根本不会发生变化。
沃什没有给这些交易者提供任何新的可供重新定价的依据。下一次利率决定将于 9 月 15 日至 16 日公布，同时美联储将发布新一轮经济预测——这正是沃什在周五演讲中解释他不愿给出的前瞻性信号。