比特币刚刚在华尔街最受关注的回报预测之一中占据一席之地，并登上了榜首。

摩根大通资产管理公司在周一发布的《2027 年长期资本市场假设》中预计，未来 10 至 15 年比特币的复合年回报率为 10%。

这是该报告的第 31 份年度报告，也是第一个包含比特币的报告。该预测高于该公司对美国大盘股（7.5%）、黄金（5.5%）和经典 60/40 股债投资组合（7%）的预测。

问题是波动性。该报告预计比特币的年化波动率为 55%，而黄金的年化波动率为 17% 左右。这就是为什么比特币的算术平均回报率（年收益的简单平均值）达到 20.9%，是投资者在价格大幅波动后实际保留的复合数字的两倍多。

该公司没有将比特币添加到其用来绘制资产如何移动的模型中。报告称：“尽管我们尚未将比特币纳入我们的主要协方差矩阵，但我们还是第一次对比特币回报设定了一个范围。”相反，摩根大通建立了一个单独的、较小的矩阵，将比特币与资产子集进行比较，并指出加密货币的波动性和不稳定的相关性是广泛纳入投资组合的障碍。

摩根大通还反驳了一种流行的牛市观点，称货币贬值将引发加密货币热潮的想法“太过分了”。

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对这一预测表示欢迎，即使不是所有的意见。 “首先他们忽视你，然后嘲笑你，然后他们攻击你，然后他们将你添加到他们的长期资本市场假设论文中，并预测你将成为未来十年表现最好的资产，”他在 X 上写道。

首先他们忽视你，然后他们嘲笑你，然后他们攻击你，然后他们将你添加到他们的长期资本市场假设文件中并预测你将成为未来十年表现最好的资产。 pic.twitter.com/TuOuH51l3c

- 马特·豪根 (@Matt_Hougan) 2026 年 10 月 20 日

霍根认为，摩根大通 55% 的波动率假设过高，这反过来又使其回报预测过于保守。管理加密指数基金和 ETF 的 Bitwise 也认同这种观点。

这一预测是在摩根大通加深其区块链押注之际做出的。该银行正在将 JPM Coin（一种代表美元存款的代币）引入以太坊，并加入贝莱德、高盛和 DTCC 的代币化股票努力。

时机值得注意。美国现货比特币 ETF 周一吸纳 5.267 亿美元，这是自 9 月 22 日以来最好的一天，其中贝莱德的 IBIT 吸纳 6.652 亿美元。这使得 10 月份的净流出减少至约 8800 万美元。

比特币徘徊在 82,000 美元左右，而 10 年期国债收益率保持在 5% 以上，这是一种具有竞争力的回报，且波动性要小得多。摩根大通自己的全球债券预测是二十年来的最高水平。