华尔街巨头 Citadel 的创始人肯·格里芬 (Ken Griffin) 周二表示，投资者“几乎肯定”正处于人工智能泡沫之中，尽管他并没有告诉他们抛售人工智能股票。
格里芬于 10 月 20 日在纽约举行的 Citadel 全球市场未来会议上表示：“如果我们想用这个词的话，这些泡沫之后留下的东西往往会改变世界的游戏规则。而处于泡沫另一边的公司将是未来几十年的市场领导者。”
这超出了科技投资者的范围，因为过去一年人工智能的发展支撑了股市，许多指数基金和退休账户都持有其中的一部分。当价格上涨速度远远超过其背后的企业所能证明的合理程度时，就会出现泡沫，直到现实迎头赶上。 Citadel 是一家对冲基金，是一家为富裕客户和机构投资的私人公司。
但格里芬表示，如果你从大局来看，它看起来像是一个泡沫，这一事实并没有那么重要。 “我们经济的任何根本性转变通常都与泡沫交织在一起，”他回忆起互联网的繁荣并补充说，他希望自己保留了亚马逊股票。
他认为，在泡沫另一边出现的公司往往会引领市场数十年，尽管他没有预测泡沫破裂。他自己的公司就是一个案例研究：格里芬说，人工智能代理是一种能够自行执行多步骤任务的软件，可以将一些高级 Citadel 研究从几周缩短到几个小时。
格里芬将 GPU（许多公司用来训练和运行人工智能模型的图形芯片）与航空公司的座位进行了比较。两者的运营边际成本都非常低，这意味着为多一个客户提供服务的额外费用很小，因此一旦供应超过需求，价格可能会暴跌。
他指出 2000 年左右的电信繁荣，当时各公司铺设的光缆超出了需求，通信价格下降。他还怀疑那些已经使用了五六年的芯片，仍然能赚取他所说的非凡的租金率，是否会继续保持这种状态五六年。
Buyers are getting pickier, Griffin said, sorting which jobs justify premium models from OpenAI and Anthropic and which can run on cheaper open-source alternatives, meaning models anyone can download and run on their own computers.他补充说，美国企业界在从人工智能中获取价值方面一直参差不齐，企业在实验室里研究他们的账单，并询问生产力在哪里。
Gartner 预测，到 2025 年，全球人工智能支出将接近 1.5 万亿美元，其中包括从芯片、服务器到支持人工智能的手机的所有内容。英伟达首席执行官黄仁勋在一月份的达沃斯论坛上表示，该行业在他所谓的人类历史上最大的基础设施建设中只花费了“几千亿美元”，还有数万亿美元尚未建设。如果客户对高价犹豫不决，依赖这笔支出的芯片和云公司将首先感受到这一点。
7 月 30 日，前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 创立的对冲基金 Situational Awareness 将其大部分公开股票投资组合以大约 10% 的折扣出售给 Citadel，据报道 7 月份该基金的价值下跌了约 67%。
该基金借了四倍于其资本的资金来购买人工智能股票，这种策略称为杠杆，随着价格下跌，其贷方每天都要求提供更多抵押品。因贷方要求而不是自愿而进行的出售被称为强制出售，它会自我满足，因为每次出售都会压低价格并引发更多需求。
格里芬在 8 月份给客户的一封信中写道，此后 Citadel 已经摆脱了该投资组合 80% 以上的风险，这意味着那个称泡沫的人也购买了打折股票。
格里芬今年早些时候警告说，如果重要的石油运输通道霍尔木兹海峡再关闭六到十二个月，能源价格将大幅上涨，并将世界推入衰退。
高盛研究公司去年 12 月指出，华尔街分析师预计，最大的人工智能基础设施建设商的资本支出（即投入芯片和数据中心的资金）增长将从 2025 年第三季度的 75% 放缓至 2026 年底的 25%。