上市公司对比特币表现出兴趣不大，这表明随着加密货币试图持续反弹，2024-25 年牛市背后的一个关键需求来源仍然疲软。

根据 Glassnode 的数据，这些公司在过去三个月仅增加了约 5,900 BTC，仅是去年增速的一小部分。纳斯达克上市策略 MSTR 132.26 美元·市场休市占了大部分购买量，其中包括 8 月底购买的 4,603 BTC。

按现货价格接近 76,400 美元计算，这 5,900 枚代币价值约为 4.51 亿美元。这不是一个小数目，但与去年同期相比显得很小，当时比特币的交易价格仍高于 100,000 美元。

在此期间，企业财务部门增加了超过 100,000 个 BTC，其中仅 7 月份就增加了 89,000 个比特币。相比之下，最近的 5,900 BTC 购买量不到 2025 年 7 月总量的 7%。当时比特币交易价格超过 10 万美元，当月购买价值超过 89 亿美元，超过了前 15 名之外的大多数加密货币的市值。

Glassnode 表示：“到 2025 年，企业财务部门一直是大买家，但现在他们已经退出了。” “他们的平均条目，企业财务成本基础，为 80,500 美元，比现货高出约 6%，因此整个集团都陷入困境。”

比特币最近突破了这一水平，但未能保持涨幅。

数据源比特币国债目前显示，上市公司在 181 家上市公司中持有约 122 万比特币。 Strategy 仍然是主要买家和持有者，持有约 845,050 BTC。在东京上市的 Metaplanet 是第二大公司之一。作为一个整体，按当前价格计算，这些国债仍处于水下。

Glassnode 补充道：“收回 80,500 美元将使国债重新盈利，并消除一层管理费用；在此之前，它们的进入将是又一个上限。”

自 8 月初以来，在美国上市的现货比特币 ETF 已吸引了数十亿美元，这表明机构对加密货币的需求出现反弹。然而，根据数据源 SoSoValue 的数据，今年迄今，它们距离转正还差大约 10 亿美元。

根据 CoinGlass 的数据，除了 9 月 5 日短暂进入正值区域外，自 5 月份以来，Coinbase 溢价指标大部分保持为负值。负值意味着 Coinbase 上的比特币交易价格相对于离岸交易所 Binance 的价格有折扣，这表明美国买家的需求比其他地方的交易者要弱。

在其他地方，稳定币总供应量（分析师将其作为进入加密货币市场的新法定资本的代表）今年基本保持在 3000 亿至 3100 亿美元左右。尽管比特币在 8 月中旬飙升，但最近几周的供应量也一直停滞不前。这表明通过稳定币进入市场的新资本充其量也仍然不温不火。

随着稳定币进入受监管的金融领域，亚太地区正在成为一个关键的试验场。本报告描绘了该地区的规则、用例和 RLUSD 的角色。