周一，比特币升至 86,000 美元的八个月新高，延续了涨势，迫使看跌交易者退出空头头寸，并吸引新的杠杆押注回归。
CoinGlass 数据显示，当比特币清算至 82,000 美元时，大约 7.5 亿美元的看跌加密衍生品头寸被清算，这是自 8 月份以来限制价格的水平。当空头头寸被清算时，交易所会执行买单来平仓，从而为已经上涨的市场增添动力。
嘉信理财加密货币研究主管吉姆·费拉奥利 (Jim Ferraioli) 告诉 CoinDesk：“由于空头永续期货合约被清算，比特币今天上午上涨了 5%。”
与此同时，期货未平仓合约（未平仓衍生品押注的价值）的上涨速度甚至超过了比特币的价格。
根据 Coinalyze 的数据，自这次突破以来，新增了约 20 亿美元的杠杆敞口，这表明即使空头被清空，交易员仍在加大新的押注。
加密货币分析公司 Nansen 的高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 表示，尽管 ETF 需求更新和空头回补共同推动了涨势，但加密货币本地仓位从看跌转向看涨的速度较慢。
Farside Investors 的数据显示，由于《澄清法案》在参议院最终投票失败以及美联储加息，美国现货比特币 ETF 周二和周三总计流出 7.46 亿美元。然后，资金流迅速逆转，周四流入 1.6 亿美元，周五流入 4.33 亿美元，这是本周资金流入最强劲的一天。
“重要的区别在于价格看涨的速度快于仓位，”他表示。
由于《澄清法案》在参议院最终投票失败以及美联储加息，美国现货比特币 ETF 周二和周三总计流出 7.46 亿美元。然后，资金流以同样快的速度逆转，周四流入 1.6 亿美元，周五流入 4.33 亿美元，这是本周资金流入最强劲的一天。周一的流量数据将稍后公布，这也是交易者在反弹后关注的内容。
此外，周一比特币的上涨也引发了比特币交易所交易基金（ETF）持有者的一个里程碑，美国 BTC ETF 买家的平均成本基础为 82,225 美元，这意味着 ETF 投资者一段时间内首次盈利。
突破 82,000 美元的走势引起了人们的关注，因为该水平已经阻止了比特币的上涨。 5月份尝试突破失败，6月份价格跌破6万美元。
随着新的反弹，下一个心理价位是 90,000 美元。
Nansen 的 Sondergaard 指出 87,000 美元是下一个值得关注的水平，其次是 90,000 美元的心理关口，然后是大约 92,000 美元。与此同时，Wintermute 的场外交易员 Jasper De Maere 也认为 90,000 美元的测试是可能的。
尽管上周宏观经济和政治压力剧烈，其中包括《澄清法案》未能推进以及美联储加息并伴随着鹰派评论，但最新的突破还是出现了。
比特币还收复了 50 周移动平均线，这是一些交易者用作策略信号的长期趋势线。 Wintermute 的 De Maere 表示，这种平均价格指标在之前的熊市中起到了阻力作用。
德梅尔指出，突破这一趋势可能会为交易者提供一些积极交易信号的确认。
“我们和许多其他人一样，将这一回升解读为确认六月低点成立的确认。”
不过，贸易商持谨慎乐观态度。
Hyperion Decimus 联合投资组合经理克里斯·沙利文 (Chris Sullivan) 表示，他认为此举是新看涨周期的开始，不过他预计反弹结束后会出现大幅回调。
“这应该是新牛市的第一波主要浪潮/反弹，”他表示，同时警告说，“一旦反弹耗尽，我们将看到大幅调整。”
任何反弹都会带来进一步牛市的希望。事实上，有些人似乎在社交媒体上谈论历史新高。
但 Wintermute 的 De Maere 表示，谈论比特币在年底前突破 2025 年 10 月峰值 126,000 美元的新纪录“目前还为时过早”，并指出早期牛市往往会伴随大量波动。
现在更大的考验是投资者直接购买比特币的现货市场的需求是否能赶上衍生品的走势。
Sondergaard 表示：“我希望看到现货和 ETF 持续流动。”如果没有它们，这种突破可能会变成杠杆驱动的走势，并可能因政府债券收益率上升或另一场地缘政治冲击而迅速逆转。
如果潜在的现货需求未能跟上步伐，杠杆的快速积累可能会变得危险。加密货币领域在 10 月 10 日经历了极端的情况，当时比特币从接近历史最高水平的价格暴跌，迫使清算，导致价格下跌，并引发了市场上最大的清算级联中约 190 亿美元的杠杆头寸。
Ferraioli 指出，山寨币也开始与比特币一起飙升，这表明风险偏好正在扩大。他补充说，真正的考验是较小的区块链上的活动是否真正增加，而不是价格在超卖后简单地反弹。
Wintermute 的 De Maere 表示，投资者现在将密切关注三件事：未来几天的 ETF 流动、永续期货因未平仓合约或融资利率膨胀而出现过剩的迹象，以及周五的期权到期。
“到目前为止，这次反弹看起来相当健康，”他说。