比特币价格分析得出的结论是，链上信号“证实”了新的比特币牛市。

随着交易员继续恢复未实现利润，比特币 (BTC) 面临 90,000 美元的“下一个真正考验”。

要点：

获利了结意味着 BTC 价格在 90,000 美元处“自然暂停”

链上分析平台 CryptoQuant 在周二发布的最新周报告中警告称，如果价格达到 90,000 美元左右的区域，获利回吐的可能性将会增加。

比特币交易者的实际价格（一到三个月前最后一次在链上移动的 BTC 的平均收购价格）目前为 64,300 美元。 CryptoQuant 数据显示了该水平附近的上限和下限，表示该供应群的利润或亏损幅度。获利了结的“上限”为 90,300 美元，即比实际价格高出 40%。

CryptoQuant 分析师表示：“上限与 8.8 万至 9 万美元的链上供应集群重合，使其成为下一个需要清除的阻力。从历史上看，当价格接近上限时，交易者的利润率会扩大，抛售可能会加剧——这是上升趋势中的自然停顿点，而不是逆转。”

比特币交易者实现了价格数据（截图）。来源：CryptoQuant

该报告将当前现货价格 86,000 美元与获利了结区域之间的路径描述为“基本清晰”，但看不到熊市状况的回归。

“牛市已经确定。技术、估值和链上数据现在都指向同一个方向——上涨，”它继续说道，呼应了 CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 之前的说法。

在本周的 X 帖子中，Ki 认为，由于比特币所有权从散户转向机构，未来的比特币价格周期将变得不像之前那么极端。

“如今，更大的市场和不断增长的机构所有权正在抑制这两个极端。限制上行空间的力量也削弱了下行空间，”他写道。

2026 年比特币盈利能力趋于稳定

Ki 指出，在 2026 年熊市期间，比特币的市值与实现价值 (MVRV) 比率在任何时候都没有跌破其盈亏平衡点 1，这表明更广泛的投资者群体始终保持着总利润——与之前的宏观下行趋势形成鲜明对比。

据 Cointelegraph 报道，MVRV 目前已突破 365 天移动平均线，这一事件标志着 2018 年和 2022 年熊市的结束。

比特币 MVRV 比率。来源：CryptoQuant

本月流入比特币的新资本仍然非常高。英国投资公司 Farside Investors 的数据显示，本周前两天，美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 净流入 17 亿美元。周一的总金额为 9.99 亿美元，这是自 2025 年 10 月以来最大的单日总金额。

比特币 ETF 净流量数据。资料来源：Farside 投资者