随着 RWA 存款增加两倍多至 74 亿美元，代币化的现实世界资产超越了发行范围，而尽管行业整体放缓，但贷款和交易活动仍在扩大。
随着传统投资的代币化版本超越发行范围并成为链上金融市场的活跃部分，现实世界资产（RWA）正在获得动力。
根据 CoinShares 和 Token Terminal 周四发布的联合报告，去中心化金融平台上的 RWA 存款在 2026 年第二季度同比增长了两倍多，达到 74 亿美元，而 DeFi 存款总额下降了约 15%。
CoinShares 首席执行官 Jean-Marie Mognetti 表示，这种差异表明 RWA 需求是由实际用例驱动的，而不是更广泛的市场条件。
“当一种资产类别在其所在生态系统的低迷时期增长时，需求是由金融公用事业驱动的，而不是由市场周期驱动的，”他说。
该报告表明，RWA 市场正在进入一个新阶段，投资者将其用作抵押品、产生收益的工具和跨链市场的交易产品。
有收益的稳定币和国债引领 RWA 存款
报告称，产生收益的稳定币和代币化国债产品已成为 DeFi 中使用的最大的 RWA 资产类别。
第二季度，Sky Protocol 的 sUSDS 在该类别中处于领先地位，让持有者能够接触到其 USDS 稳定币的创收版本。
随着投资者在去中心化借贷市场中使用有收益的资产，包括贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）在内的代币化国债基金也已成为链上抵押品的主要来源。
资料来源：CoinShares、令牌终端
报告称，RWA产品目前提供的收益率约为3.2%至5.5%，风险较低的国债产品处于该区间的底部，而较高收益的策略则带来额外的风险。
黄金和有收益的美元推动 RWA 交易量
黄金支持的代币和有收益的美元产品占据了去中心化交易所（DEX）上 RWA 交易活动的大部分。
CoinShares 将 Tether Gold (XAUt) 和 Paxos Gold (PAXG) 等黄金支持的稳定币归类为更广泛的 RWA 类别中的代币化黄金产品。
由于投资者围绕金价波动进行交易，这些资产产生了大量交易量，而 Ethena 的 sUSDe 等具有收益的美元产品也促进了 RWA 现货活动。
尽管 DEX 整体交易量下降了约 70%，但 RWA 现货交易量同比增长约 220%。这种差异表明，代币化资产在二级市场上越来越受欢迎，允许投资者交易所有权，而不仅仅是直接从发行人那里购买资产。
RWA 扩展到杠杆市场
RWA 的链上风险也正在扩展到衍生品市场，交易者可以在不拥有基础资产的情况下持有杠杆头寸。
尽管加密原生衍生品市场普遍放缓，但 RWA 永续期货交易仍在持续增长。报告称，在基于 Hyperliquid 构建的、以 RWA 为重点的永续期货平台 tradeXYZ 上，自推出以来，交易量增加了约 20 倍。
交易活动主要集中在大宗商品、标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数等股票指数以及科技股上，而未平仓合约也持续上升。