区块链风险投资

区块链风险投资

什么是风险投资?

风险投资(Venture Capital,简称 VC)指的是由机构或者个人提供给早期、高潜力、高增长初创公司或项目的一种融资形式。风险投资也可以指参与资助这些早期公司或项目的金融行业。而从事风险投资的组织被称之为风险投资基金或者风险投资公司。

风险投资的目的是通过向早期公司投入资金以及其他方面的帮助,从而在这些公司取得成功时收获可观的投资回报。

  • 风险投资通常出现在初创企业早期阶段。
  • 风险投资通常具有高风险高回报的特性。
  • 风险投资不仅提供融资,通常还提供战略、运营和管理方面的建议。

如果你打算参与到风险投资中,通常你有多种选择:作为个人投资者自行投资,或者加入那些在风险投资领域的组织进行集体投资,再或者通过购买风险投资组织发行的金融产品进行投资。这便是我们要讨论的第一个话题:风险投资都有哪些参与方式。

在本文中,我们将尝试介绍一些常见的风险投资参与者,包括:Individual Investor、Investment Fund、Investment Club、Self-Directed Investment Club、Syndicate、Investment Community、Investment DAO。

Individual Investor

Individual Investor (个人投资者) 通常是一些相对富有的人群。他们以个人身份为创业企业提供资金支持。他们使用自己的资金,管理自己的投资风险。

由于企业在起步阶段通常很难拿到机构的投资,同时,对于这些初创企业而言,该阶段的融资需求量相对后续阶段也要小很多,于是很多初创企业会选择向富有的个人投资者或亲朋好友寻求资金支持。很多富有的个人会在天使轮或种子轮活跃,往往也被称为天使投资人。(另外参与天使轮投资的机构,也是天使投资人)

耳熟能详的天使投资人包括 Peter Thiel (PayPal 联合创始人,投资了 Facebook, Airbnb, SpaceX 等)、Ron Conway (投资了 Google、Twitter 等) 、Marc Andreessen (Co-founder of Andreessen Horowitz)、Reid Hoffman (Co-founder of LinkedIn),以及国内的雷军(小米创始人)等。

然而作为个人投资者,往往需要有专业的判断能力、富裕的资金以及项目来源,这意味着成为一名出色的个人投资者的门槛较高,因此,更多人会选择加入投资机构或购买投资风投公司发行的产品来参与其中。

补充:不同的法律管辖区对投资人资格有着不同的规定,例如美国证券交易委员会 (SEC) 将个人合格投资者定义为在过去两年中收入超过 20 万美元 (或者将配偶算入共计超过 30 万美元),或者净资产超过 100 万美元 (不包括个人的主要房产价值)。

Investment Fund

Investment Fund (投资基金) 是为投资目的而设立的资金池,它会从众多投资者那里汇集资金,并由专业的基金管理团队进行投资决策和资金管理工作。

投资基金是一个非常宽泛的概念,根据不同的维度,投资基金可以被划分为很多不同的种类。而风险投资基金仅仅是众多类别中的一个细小子类。

风险投资基金通常是由风险投资机构发行的产品,这类基金产品通常采用 Limited Partnership (简称 LP) 作为法律实体(本系列第二篇会专门介绍)。Limited Partnership 结构的基金中会有普通合伙人和有限合伙人两个角色。普通合伙人通常是专业的基金管理人或团队,专门负责投资决策和投资管理工作。有限合伙人一般是出资人,他们不参与决策,仅以获得财务回报为目的参与其中。

Investment Club

Investment Club (投资俱乐部) 指的是将资金汇集在一起共同投资的一种团体。即,众多人共同出资建立一个资金池,共同研究项目并进行投资决策(通常通过投票的方式)。你可以在这里查看美国证监会对投资俱乐部的介绍。

相比投资基金,投资俱乐部这种形式的投资机构在运营、法律和监管方面都相对简单,资金体量通常也比投资基金小很多。

投资俱乐部通常是自我管理的,成员轮流研究和分析投资机会,在这个过程中成员也会互相学习并分享知识。

通常,投资俱乐部不受证券交易委员会(SEC) 的监管,并且可能不具有与投资基金相同的透明度。

投资俱乐部的设立和运营费用通常比投资基金低。会员需要支付的潜在费用包括会议空间、研究材料和法律费用等。而投资基金通常收取较高的费用,包括给基金管理人的管理费、行政费和业绩奖励。随着时间的推移,这些成本会侵蚀基金投资者的回报。

Self-Directed Investment Club

另外还有一种被称之为 Self-Directed Investment Club (自主投资俱乐部) 的投资俱乐部类型,与常见的投资俱乐部不同的是, Self-Directed Investment Club 的成员虽然也是一起研究和筛选投资项目,但他们会根据各自的判断单独实施投资行为而不是集中资金共同投资。

Syndicate

Syndicate 指的是多家机构共同出资并共享共同收益的一种公司间的联盟形式。通常,当某个交易超过某个机构或个人的能力范围时,该机构或个人就会邀请其他参与者成立一个 Syndicate 来共同完成该笔交易。Syndicate 可以用于很多金融场景,例如收购公司、购买地产等。而在风险投资领域,Syndicate 则是为了一个具体的投资项目而成立的临时联盟。Syndicate 的发起人通常被称之为 Lead Investor。这个人或组织通常具备丰富的行业经验,可以提供有价值的指导、联系和见解,以及在业务上提供帮助。Lead Investor 可以是个人,也可以是机构。

Investment Community

与传统金融领域不同,在 Crypto 空间活跃着更多Investment Community (投资社区),他们有的是由一个或几个擅长风险投资的个人发起而形成的社区,有的则是一群基于去中心化风投理念而汇集起来的志同道合的人。这些社区往往有着多样化的机制,他们通常采取 Investment Club、Self-Directed Investment Club、Syndicate 等形式用于不同的具体投资项目。

很多加密投资社区也会选择通过 ERC20 或者 NFT 的形式将投资机会与社区利益绑定在一起。例如 Global Coin Research (简称 GCR),$GCR 是获得投资机会的门票,同时也用作激励社区贡献。这样的机制可以更大化社区价值,也可以让社区更具持久性。

Investment DAO

Investment DAO 是一种典型的去中心化自治组织 (Decentralized Autonomous Organization or DAO),它可以帮助社区或者机构建立更加可信、安全的基金运行和管理系统,同时它也可以实现一种民主化的投资运作机制。

相比 Investment Community,Investment DAO 通常都会使用区块链技术来筹集和托管资金,并通过可自动执行的代码程序 (智能合约) 赋权给不同的参与者 (投资者、管理者),然后通过它进行可自动执行的投资决策。这是一种基于新兴技术的风险投资运作方式。一些典型的 Investment DAO 包括 The LAO、MetaCartel Ventures、Flamingo DAO、Barbarian DAO 等。

但同样相比 Investment Community,Investment DAO 的发起和参与门槛更高,这主要源于技术门槛。例如他们需要学习如何发起一个投资提案并设置相关技术参数。不过,这一情况正在被改变,专注于该领域的解决方案提供者 DAOSquare 正在致力于让传统领域的风险投资基金和投资者更加容易地使用 DAO 这种新兴工具并发挥其优势,从而推动风险投资进入下一个时代。另外,被很多 Investment DAO 所采用的工具 DAOhaus 也在不断进化。我相信随着越来越多优秀工具脱颖而出,越来越多的风险基金和投资人会开始尝试和拥抱 Investment DAO。

如果你对investment DAO 感兴趣,可以关注 DAOSquare、DAOhaus 等致力于该领域的解决方案。当然,也可以随时向我们提出任何相关问题,我们将乐意提供帮助。

小结

  • Individual Investor:以个人为主体参与风险投资,自己进行投资决策,通常是富有并有专业判断能力的人。
  • Investment Fund:多个人将资金汇集起来,将资金交给专业团队管理,由专业团队负责寻找和筛选项目并做投资决策。
  • Investment Club:多个人将资金汇集起来,共同寻找、讨论、筛选项目,并共同做投资决策。
  • Self-Directed Investment Club:多个人将资金汇集起来,共同寻找、讨论、筛选项目,但每个人自行做投资决策并自行投资。
  • Syndicate:在风险投资领域,Syndicate 则是为了一个具体的投资项目而成立的临时联盟。
  • Investment Community:多个人以投资为目的汇集形成的社区,参考和结合传统金融领域的投资形式来进行投资,在 Crypto 领域比较流行。
  • Investment DAO: 与 Investment Community 类似,也是多个人以投资为目的汇集形成的社区,但不同的是其使用了区块链技术让资金管理和投资决策更加可信、安全,以及民主化。

以上便是一些参与风险投资的常见方式,行业不同、投资标不同、投资者的情况不同,其最为适合的参与方式便不尽相同。如果你正在或者计划参与其中,希望这篇文章对你有所帮助。下一篇文章我们将简单聊聊风险投资领域中那些常见的法律实体种类。例如,Investment Fund、Investment DAO 通常都会采用什么法律实体?敬请关注!

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