ETF通过实物担保的形式可将特定资产证券化，投资者仅需购买该机构所发行的基金份额，即可间接持有相应投资标的的敞口，目前还没有真正的比特币现货 ETF。

投资信托是在证券交易所上市的封闭式投资基金，GBTC作为加密市场最主要的比特币信托产品，其基金结构是公司式的，可用的股票数量有限，它们的供求在很大程度上决定了它们的价格。

ETF 和投资信托的主要区别之一是它们的结构：ETF 是开放式的（允许做市商随意创建和赎回股票），投资信托则是封闭式（不容易创建，也没有积极的赎回计划）。此外，ETF 可以在整个交易日在证券交易所买卖，就像单个股票一样。

美国SEC对于比特币ETF的申请多次拒绝，不过美国SEC在早期和近期拒绝理由却也不大相同。早期主要在于比特币的定性问题，近期则主要顾虑比特币操纵问题；而现货市场未根据美国联邦监管制度获得许可，也是美SEC迟迟推迟比特币ETF通过的主要原因。

如果贝莱德的申请获批，GBTC 可能被迫引入每日赎回来竞争；GBTC 可能被迫削减费用；许多华尔街公司可能会推出快速跟进产品来复制贝莱德。

什么是比特币ETF？

交易型开放式指数基金（exchange-traded funds，ETF）通过实物担保的形式可将特定资产证券化，投资者仅需购买该机构所发行的基金份额，即可间接持有相应投资标的的敞口。其最早由领航投资创办人约翰·柏格发明，他发行了世界上第一支也是至今仍闻名遐迩的指数 ETF——标准普尔 500 指数 ETF。通常情况下，ETF类似于共同基金，因为它是由发行人共同管理的，旨在跟踪特定市场指数、部门或资产的表现；当投资者购买 ETF 时，他们购买的是股票、债券或商品等资产基础投资组合中的股份。投资 ETF 的好处之一是，它们可以轻松获得多样化的一揽子证券；与其他类型的投资工具相比，ETF 的成本通常也很低。

在传统金融体系中，ETF 是极为重要的一个组成部分；因为当商品能够以 ETF 的形式出现，意味着商品在当地的合规与成熟。比特币 ETF 作为跟踪比特币价格的资产，无需经过购买比特币的过程，如注册交易平台和通过各种验证，通过投资比特币 ETF，用户可以从比特币的涨幅中获利。首个比特币 ETF 为期货 ETF，ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO)；目前还没有真正的比特币现货 ETF。